>> 招商證券-中國電信(601728)凈利潤保持兩位數(shù)增長，產(chǎn)數(shù)發(fā)展動能不斷夯實-230808
| 上傳日期： |
2023/8/9 |
大小： |
453KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
梁程加,孫嘉擎 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：公司8月8日下午發(fā)布2023年半年度報告，實現(xiàn)營業(yè)收入2,586.79億元，同比增長7.7%；實現(xiàn)歸母凈利潤201.53億元，同比增長10.2%，2022年公司實現(xiàn)EPS 0.22元/股，同比提升10.2%。
1、天翼云收入快速增長，2023年劍指千億收入
公司積極發(fā)揮云網(wǎng)融合、客戶資源和屬地化服務優(yōu)勢，加大優(yōu)質高效的數(shù)字化產(chǎn)品與服務供給，以“網(wǎng)絡+云計算+AI+應用”推動千行百業(yè)上云用數(shù)賦智，促進數(shù)字技術和實體經(jīng)濟深度融合，加速構筑“第二增長曲線”。2023H1，公司產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務收入達688.02億元，同比增長16.7%，占收比從2022H1的26.6%提升至2023H1的29.2%。其中，天翼云收入達458.86億元，同比增長63.4%，預計2023年全年收入達千億；物聯(lián)網(wǎng)收入達33.0億元，同比增長75.7%。
2、持續(xù)優(yōu)化資本開支投入，增強產(chǎn)數(shù)發(fā)展動能
公司2023H1資本開支結構持續(xù)優(yōu)化，達人民幣416億元，預計2023年公司整體資本開支達990億元，其中：
?。?）產(chǎn)業(yè)數(shù)字化投資同比增長16.7%至118億元，占比28.4%，較2022H1提升4.1個百分點。2023H1對外IDC機架達53.4萬架，同比增長9.7%，智算算力達4.7EFLOPS，同比增長62.1%；通算算力達3.7EFLOPS，同比增長19.4%。
（2）移動網(wǎng)投資同比下滑1.6%至176.33億元，占比42.4%，較2022H1降低0.6個百分點；
?。?）寬帶網(wǎng)投資同比下滑17.8%至70.35億元，占比16.9%，較2022H1降低3.6個百分點；
?。?）運營系統(tǒng)和基礎設施投資同比增長1.5%至51.37億元，占比12.3%，較2022H1提升0.1個百分點。
3、凈利潤實現(xiàn)兩位數(shù)增長，基礎業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展
2023H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入人民幣2,586.79億元，同比增長7.7%，其中服務收入為人民幣2,360億元，同比增長6.6%，持續(xù)高于行業(yè)增幅。
2023H1公司實現(xiàn)歸母凈利潤201.53億元，同比增長10.2%，扣非歸母凈利潤204.46億元，同比增長11.26%?？杀萊OE同比增長0.28pct至4.52%。從公司收入構成來看：
1）移動通信服務方面：公司深耕數(shù)字化時代客戶需求及應用場景，依托不斷提升的5G云網(wǎng)能力，持續(xù)升級綜合智能信息化產(chǎn)品和服務，不斷推進移動業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展。2023H1實現(xiàn)收入1,016.07億元，同比增長2.7%。
2）固網(wǎng)及智慧家庭服務方面：公司不斷加快智慧家庭、智慧社區(qū)、數(shù)字鄉(xiāng)村服務升級和融通發(fā)展。2023H1實現(xiàn)收入620.24億元，同比增長3.6%。
客戶數(shù)量：移動、固網(wǎng)加速拓展，移動用戶市場份額快速提升
從移動用戶規(guī)模來看，2023H1中國電信移動用戶達到4.02億戶，凈增1,073萬戶；其中，5G套餐用戶達到2.95億戶，滲透率達到73.4%，同比提升13.1個百分點，保持行業(yè)領先。從固網(wǎng)用戶規(guī)模來看，寬帶用戶達到1.86億戶，凈增536萬戶，千兆寬帶用戶滲透率達到20.3%，同比提升8.5個百分點。
客戶單價：移動、固網(wǎng)ARPU值穩(wěn)步提升
從移動業(yè)務ARPU值來看，中國電信2021H1移動用戶ARPU為45.7元，5GARPU為57.4元；2022H1移動用戶ARPU為46.0元，同比增長0.7%，5GARPU為52.7元，同比下滑8.1%；2023H1移動用戶ARPU為46.2元，同比增長0.4%，5GARPU為48.7元，同比下滑7.6%（5GARPu環(huán)比去年Q4提升，同比降幅放緩）。預計裸眼3D、AR/VR等應用場景的鋪開將進助力公司5GARPU提升。
從固網(wǎng)業(yè)務ARPU值來看，中國電信2021H1有線寬帶綜合ARPU為46.8元；2022H1有線寬帶綜合ARPU為47.2元，同比增長0.9%；2023H1有線寬帶綜合ARPU為48.2元，同比增長2.1%，其中智慧家庭貢獻寬帶綜合ARPU達8.5元，同比增長9.0%。
4、優(yōu)化資源投入結構，運營管理效率穩(wěn)步提升
全面優(yōu)化資本開支結構，加快推進算力基礎設施建設。2023年上半年公司加快推進算力基礎設施建設，優(yōu)化“2+4+31+X+O”算力布局，加大智能算力建設，于內(nèi)蒙、貴州、寧夏等地建設公共智算中心、在31省部署推理池，滿足各類AI應用推理的需求。2023H1公司新增智算算力1.8EFLOPS，同比增長62%，新增通用算力0.6EFLOPS，同比增長19%。此外，公司與中國聯(lián)通強化網(wǎng)絡共建共享，不斷完善5G覆蓋深度與厚度，加快推進4G中頻一張網(wǎng)整合。2023H1新建共建共享5G基站超15萬站，5G基站總數(shù)超115萬站，4G中頻網(wǎng)絡基本實現(xiàn)全面共享，基站總數(shù)超200萬站，網(wǎng)絡覆蓋和容量持續(xù)提升。
折舊攤銷方面，共建共享為運營商帶來規(guī)模效應，折舊攤銷占比持續(xù)下降。2023H1公司資產(chǎn)折舊及攤銷發(fā)生人民幣478.38億元，同比上升2.4%，主要系加大5G網(wǎng)絡共建共享、4G網(wǎng)絡共享所致。折舊攤銷增幅持續(xù)低于收入增幅，2023H1折舊攤銷費用占營業(yè)收入的比重由2022H1的21.1%下降至20.3%。
網(wǎng)絡運行及支撐成本方面，為緊跟數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展浪潮與提升網(wǎng)絡質量，投入持續(xù)提升。2023H1公司網(wǎng)絡運行及支撐成本發(fā)生人民幣760.52億元，同比增長8.6%，所占營業(yè)收入的比重由2022H1的32.0%變化至32.3%，主要原因為1）公司緊抓數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展機遇，適度加大產(chǎn)數(shù)、智慧家庭等高增長業(yè)務的投入；2）持續(xù)提升網(wǎng)絡質量，強化數(shù)字化運營以降本增效。
營銷費用方面，公
|
|
