>> 華泰期貨-軟商品日報：現(xiàn)貨價格穩(wěn)定，鄭棉震蕩運行-230811
| 上傳日期： |
2023/8/11 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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棉花觀點
■市場分析
期貨方面，昨日收盤棉花2401合約17160元/噸，較前日上漲10元/噸，漲幅0.06%。持倉量569383手，倉單數(shù)9760張?，F(xiàn)貨方面，新疆3128B棉新疆到廠價17974元/噸，較前日下跌80元/噸?，F(xiàn)貨基差CF09+810，較前日下跌90。全國均價18110元/噸，較前日下跌25元/噸?，F(xiàn)貨基差CF09+950，較前日下跌40。
近期市場資訊，印度當日上市量折皮棉約3978噸，其中主要包括古吉拉特邦1275噸，馬哈拉施特拉邦1190噸和安得拉邦272噸等。據(jù)印度旁遮普地區(qū)有關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計，截至8月5日本年度（印度棉花年度2022.10-2022.9）旁遮普地區(qū)累計上市量僅為上一年度總量的1/3。從新棉種植情況來看，多年受蟲害的不利影響，旁遮普地區(qū)植棉面積較先前明顯下降，至8月4日新棉面積僅17.5萬公頃，同比減幅超三成。在種植初期，當?shù)夭糠值貐^(qū)遭遇過蟲害，加之后期西南季風(fēng)帶來過量降雨，因此旁遮普地區(qū)的最終產(chǎn)量或難言樂觀。此外，至8月4日古吉拉特邦新棉面積達266萬公頃，處于近八年來較高水平。巴基斯坦籽棉收購價格自6月中下旬以來，持續(xù)低于政府制定的最低收購價格（8500盧比/40公斤），為保障棉農(nóng)收益，受政府委托的巴基斯坦貿(mào)易公司（TCP）目前已制定相關(guān)細則，準備開啟新年度棉花的政府收購工作。目前TCP已指定相關(guān)代理公司以8500盧比/40公斤的價格進行后續(xù)籽棉收購工作，目前計劃收購總量為100萬包（折約15.5萬噸）。。
昨日鄭棉期價維持震蕩，當前儲備棉競爭激烈，成交有所好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價格穩(wěn)定運行。整體來看，在宏觀環(huán)境改善，天氣影響持續(xù)的背景下，伴隨拋儲、配額等政策的相繼落地，鄭棉價格雖有階段性回調(diào)但整體走勢依然偏強。盤中曾觸及17530元/噸的高位，但回調(diào)幅度并不深，棉價在17000元/噸附近有較強支撐。中長期來看，受到減面積減產(chǎn)的影響新年度棉花偏強走勢不變，后期需密切關(guān)注天氣對產(chǎn)量的實質(zhì)性影響以及旺季的訂單與下游消費情況。
■策略
單邊謹慎看漲
■風(fēng)險
新季棉花生長順利
紙漿觀點
■市場分析
期貨方面，昨日收盤紙漿2309合約5334元/噸，較前日下跌12，跌幅0.22%?，F(xiàn)貨方面：山東地區(qū)“銀星”針葉漿現(xiàn)貨價格5450元/噸，較前一日上漲50元/噸?，F(xiàn)貨基差sp09+120，較前一日上漲70。山東地區(qū)“月亮”針葉漿5500元/噸，較前一日上漲50元/噸?，F(xiàn)貨基差sp09+170，較前一日上漲70。山東地區(qū)“馬牌”針葉漿5500元/噸，較前一日上漲50元/噸。現(xiàn)貨基差sp09+170，較前一日上漲70。山東地區(qū)“北木”針葉漿現(xiàn)貨價格6000元/噸，叫前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09+670，較前一日上漲20。
近期市場資訊，截止2023年8月10日，中國紙漿主流港口樣本庫存量為184.9萬噸，較上期下降1.5萬噸，環(huán)比下降0.8%，本周期紙漿國內(nèi)主流港口青島港庫存呈現(xiàn)窄幅累庫的局面，港上出貨速度較上周期有所減緩，到港量變動不大，港上整體呈現(xiàn)窄幅累庫的狀態(tài)。本周期常熟港庫存量呈現(xiàn)窄幅去庫的局面，出貨數(shù)量較上周期變動不大，周期內(nèi)累計出貨超過11.5萬噸。整體來看，港口庫存處于年內(nèi)中高位水平，本期國內(nèi)主流港口樣本庫存呈現(xiàn)去庫的狀態(tài)。
昨日紙漿延續(xù)震蕩，目前各港口紙漿庫存依舊處于較高水平；外加國內(nèi)市場持續(xù)偏弱，下游紙場開工率仍然處于低位，對紙漿價格形成有效壓制?？v觀此前紙漿價格上漲的原因，首先加拿大西海岸罷工重啟，影響港口出貨。近期智利銀星產(chǎn)品在本年度初次提價10美元。同時，國內(nèi)多家下游紙廠漲價函頻發(fā)，可能對紙漿價格形成支撐。不過目前下游訂單量及開工率均維持低位，成品紙產(chǎn)銷目前暫無明顯起色，此項指標的低迷或?qū)⒊蔀榧垵{上漲最大壓力。建議關(guān)注實際供需關(guān)系對市場的影響。
■策略
單邊中性
■風(fēng)險
無
白糖觀點
■市場分析
期貨方面，截止前一日收盤，白糖2401合約收盤價6889元/噸，環(huán)比上漲12元/噸，漲幅0.17%?，F(xiàn)貨方面，廣西南寧地區(qū)白糖現(xiàn)貨成交價7270元/噸，環(huán)比上漲20元/噸，現(xiàn)貨基差SRO9+380，環(huán)比上漲10。云南昆明地區(qū)白糖現(xiàn)貨成交價7010元/噸，環(huán)比上漲60元/噸，現(xiàn)貨基差SRO9+120，環(huán)比上漲50。
近期市場咨詢，S&PGlobal Commodity Insights所做的一項調(diào)查顯示，7月下半月，巴西甘蔗壓榨量或達5,147萬噸，較去年同期增加4.8%，是歷史最高的半月壓榨量之一。7月下半月糖產(chǎn)量估計在358萬噸，較去年同期增加8.3%。預(yù)測機構(gòu)EarthDailyAgro的作物分析師Mickael Attia稱，7月下半月巴西中南部僅有少量甘蔗產(chǎn)區(qū)受到降雨困擾。S&P調(diào)查顯示，7月下半月憶醇產(chǎn)量估計為24.2億升，持平于去年同期。
昨日白糖期價震蕩運行，當前進入夏季備貨階段，白糖現(xiàn)貨價格堅挺。從中長期看，巴西增產(chǎn)已經(jīng)被市場充分定價。同時，白糖的基本面交易邏輯已經(jīng)開始逐漸過渡到23/24新榨季的產(chǎn)量上。泰國受干旱和木薯擠占的影響，市場對其減產(chǎn)的可能性較為確定。印度方面變數(shù)相對較大，但從目前的天氣情況來看，主要產(chǎn)糖區(qū)馬邦和卡邦的降雨量依然
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