>> 東吳證券-歐普康視(300595)2023年半年報點評：經營短期承壓，看好下半年穩(wěn)步恢復-230812
| 上傳日期： |
2023/8/13 |
大小： |
704KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
朱國廣 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：2023年中報實現收入7.80億元（+13.99%，同比增速，下同），歸母凈利潤3.11億元（+20.28%），扣非凈利潤2.65億元（+11.07%）；23Q2收入3.79億元（+20.88%），歸母凈利潤1.37億元（+24.75%），扣非凈利潤1.16億元（+14.67%）。
上半年角膜塑形鏡月度訂單略有波動，公司經營短期承壓：OK鏡23H1實現收入3.83億元（+10.88%），收入占比49.13%，OK鏡處于上升通道，但增速較低主要是月度訂單有波動。1-2月門診量下降明顯導致訂單下滑，3月-4月快速恢復，但5-6月訂單略有波動，7月份訂單略有恢復。護理產品23H1實現收入1.22億元（-7.86%），收入占比15.66%，目前公司正積極推廣自產護理產品，自產護理液利潤率較高，通過銷售政策調整，有利于公司護理產品銷售持續(xù)增長。
三明集采逐步落地，公司價格體系未受影響：根據三明聯盟招采公告，公司標準片/環(huán)曲片中標價分別為1760/2260元/片，目前8月已開始執(zhí)行，公司DF/AP/DV系列OK鏡價格沒有變化。我們認為企業(yè)競價在合理規(guī)則下趨于理性，利好行業(yè)滲透率提升及龍頭企業(yè)加速國產替代。
與抖音頭部主播合作，加強線上渠道拓展：近期公司與合肥三只羊網絡有限公司、趙春生達成戰(zhàn)略合作，合資項目將公司在眼健康產品領域的研發(fā)生產及線下服務優(yōu)勢和三只羊的線上銷售渠道優(yōu)勢結合起來，共同拓展生活和消費類視光與眼健康產品的研發(fā)、線上銷售、線上線下聯動服務。初步合作范圍包含“美瞳及普通軟性接觸鏡及軟性接觸鏡護理液、眼罩、眼貼”的產品。利好公司渠道能力逐步加強。
盈利預測與投資評級：看好下半年穩(wěn)步恢復，我們將2023-2025年歸母凈利潤由7.61/9.44/11.67億元調整為7.93/9.64/11.67億元，當前市值對應2023-2025年PE分別為33/27/22倍，維持“買入”評級。
風險提示：線下驗配恢復不及預期，市場競爭加劇等。
|
|
