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事件:
　　歐普康視于2023年6月18日發(fā)布《2023年限制性股票激勵計劃(草案)》：擬向激勵對象授予限制性股票3,531,400股，占公司總股本的0.40%，其中首次授予2,825,100股，首次授予對象為97名公司及下屬控股子公司的管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員。
　　歐普康視于2023年6月19日發(fā)布《關(guān)于收購福州歐普、蘇州康視等13家公司部分股權(quán)的公告》：擬收購13家控股子/孫公司部分股東權(quán)益，交易對價合計5.06億元。收購完成后，歐普康視將單獨或與下屬子公司合計持有13家控股子/孫公司90%的股權(quán)，交易對方仍繼續(xù)持有10%的股權(quán)；且交易對方承諾并保證本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款的75%將全部用于在二級市場購買歐普康視股票，將與歐普康視繼續(xù)保持長期合作關(guān)系。
　　投資要點:
　　股權(quán)激勵考核周期5年，彰顯長期增長信心。此次股權(quán)激勵草案的業(yè)績考核目標如下：以2022年扣非凈利潤為基數(shù)，要求2023~2027年共5個會計年度的扣非凈利潤（扣除股權(quán)激勵攤銷成本）增長不低于20%/44%/72.8%/107.36%/148.83%。首次授予對象97人，激勵范圍較廣；公司通過股權(quán)綁定核心員工，鞏固長期穩(wěn)定增長基礎(chǔ)。
　　收購子/孫公司部分股權(quán)，有望鞏固區(qū)域市場影響力并直接增厚上市公司業(yè)績。歐普康視擬以現(xiàn)金收購福州歐普39%股權(quán)、蘇州康視39%股權(quán)、泉州歐普39%股權(quán)、靖江歐普39%股權(quán)、昆明視康39%股權(quán)、蚌埠歐普39%股權(quán)、深圳明眸39%股權(quán)、宣城口腔醫(yī)院39%股權(quán)、仙桃佳視39%股權(quán)、宜昌夢戴維39%股權(quán)、宣城夢戴維39%股權(quán)、蕪湖歐普20%股權(quán)、宣城歐普百秀30%股權(quán)，對價合計5.06億元。估值水平較為合理，2022年標的公司凈資產(chǎn)合計為3.4億元，對應(yīng)PB為3.93倍；2023~2026年標的公司承諾凈利潤合計分別為7984萬元、1.01億元、1.19億元、1.34億元，對應(yīng)PE分別17倍、13倍、11倍、10倍。假設(shè)收購完成，將直接增厚上市公司歸母凈利潤。標的公司區(qū)域市場影響力較強，盈利水平和增長潛能較高，通過進一步增強對標的公司的控制權(quán)，有利于上市公司整合區(qū)域資源，優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，鞏固行業(yè)競爭地位，增強上市公司的持續(xù)發(fā)展能力。
　　股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的75%用于購買上市公司股票，利于深度綁定合作伙伴，分享上市公司價值?！豆蓹?quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》約定了股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的75%用于購買歐普康視股票，且需辦理股票鎖定；股票分4期解禁，分別于子/孫公司實現(xiàn)2023~2026年年度業(yè)績承諾后解禁，每期解禁25%。少數(shù)股東通過購買股票，既可以分享上市公司價值，也有利于進一步鞏固彼此之間的長期合作，實現(xiàn)同舟共濟。
　　盈利預測和投資評級：基于審慎原則，暫不考慮收購影響，預計2023-2025年公司營業(yè)收入分別為20.06億元、26.11億元、34.02億元，同比增長32%、30%、30%；歸母凈利潤分別為8.12億元、10.38億元、13.28億元，同比增長30%、28%、28%；對應(yīng)PE分別為33倍、26倍、20倍。公司是角膜塑形鏡領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，正在向“全面的眼視光產(chǎn)品研發(fā)制造及專業(yè)的眼視光服務(wù)企業(yè)”發(fā)展。維持“買入”評級。
　　風險提示：視光終端擴張不及預期的風險，收購事項的不確定性，OK鏡經(jīng)營驗配政策變化的風險，行業(yè)競爭加劇的風險，集采風險。