>> 東吳證券-歐普康視(300595)2023年一季報點(diǎn)評：業(yè)績符合我們預(yù)期，期待全年穩(wěn)步恢復(fù)-230425
| 上傳日期： |
2023/4/25 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
朱國廣 |
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事件：公司發(fā)布2023年一季報，23Q1實現(xiàn)營收4.01億元（+8.17%，表示同比增速，下同）；歸母凈利潤1.73億元（+16.96%）；扣非歸母凈利潤1.49億元（+8.43%）。23Q1業(yè)績符合我們預(yù)期。
22Q4部分訂單延后確認(rèn)到23Q1，公司業(yè)績未實現(xiàn)快速恢復(fù)。去年四季度放開導(dǎo)致潛在就診群體線下就診受阻，公司視光服務(wù)受到限制，訂單下滑。公司部分經(jīng)銷渠道訂單的收入確認(rèn)有約一個月滯后性，需要在確認(rèn)用戶適配后才能確認(rèn)銷售收入，一季度鏡片收入有部分來自2022年12月份的訂單。
我們預(yù)計二季度增長勢頭有望延續(xù)，公司全年業(yè)績可期。公司全國業(yè)務(wù)3月份已恢復(fù)正增長，目前基本恢復(fù)正常，訂單增長趨勢預(yù)計23Q2會延續(xù)。此外，公司23Q1實現(xiàn)毛利率78.36%，環(huán)比22Q4提升4.59pct，同比22Q1提升0.8pct；23Q1實現(xiàn)凈利率49.23%，環(huán)比22Q4提升7.73pct，同比22Q1提升5.2pct，公司經(jīng)營效率逐步恢復(fù)。
盈利預(yù)測與投資評級：我們維持公司2023-2025年歸母凈利潤7.61/9.44/11.67億元，對應(yīng)當(dāng)前市值的PE分別為38/30/25倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：線下驗配恢復(fù)不及預(yù)期，集采降幅超預(yù)期等
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