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核心觀點(diǎn)
　　美國總統(tǒng)拜登當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月9日簽署關(guān)于“對(duì)華投資限制”的行政命令。本次行政命令準(zhǔn)備時(shí)間已久，最終落地在中美雙方和資本市場預(yù)期之內(nèi)。從行業(yè)范圍來看，集中在半導(dǎo)體和微電子、量子信息技術(shù)和人工智能系統(tǒng)三個(gè)領(lǐng)域。從投資方式來看，限制在股權(quán)投資、可轉(zhuǎn)換債權(quán)投資、綠地投資和合營公司四種方式。整體來看，本次行政命令的限制范圍小于預(yù)期，無需過度悲觀。本次行政命令主要影響三大領(lǐng)域的一級(jí)市場，還可能對(duì)潛在受到制裁的行業(yè)造成負(fù)面影響，同時(shí)影響到企業(yè)上市地點(diǎn)的選擇。后市展望來看，當(dāng)前行政命令仍未正式生效，具體實(shí)施方案仍需要經(jīng)過45天公眾意見反饋并修訂后才能確認(rèn)。影響行政命令最終覆蓋范圍廣度的因素是中美雙邊博弈和美國盟友跟進(jìn)力度。
　　信息或事件：
　　據(jù)環(huán)球網(wǎng)、路透社等媒體報(bào)道，美國總統(tǒng)拜登于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三（9日）簽署了關(guān)于“對(duì)華投資限制”的行政命令，該命令將嚴(yán)格限制美國對(duì)中國敏感技術(shù)領(lǐng)域的投資，并要求美企就其他科技領(lǐng)域的在華投資情況向美政府進(jìn)行通報(bào)。值得注意的是，美方此前已就該行政令多次放風(fēng)，中方也已明確表達(dá)反對(duì)立場。
　　關(guān)于該行政命令，路透社在最新報(bào)道中稱，它授權(quán)美國財(cái)政部禁止或限制美國在包括半導(dǎo)體和微電子、量子信息技術(shù)和人工智能系統(tǒng)三個(gè)領(lǐng)域?qū)χ袊鴮?shí)體的投資。報(bào)道稱，拜登在給國會(huì)的一封信中聲稱，他宣布國家進(jìn)入緊急狀態(tài)，是為應(yīng)對(duì)中國等國家“在軍事、情報(bào)、監(jiān)視或網(wǎng)絡(luò)能力等重要敏感技術(shù)和產(chǎn)品方面的進(jìn)步所帶來的威脅”。這種對(duì)所謂中國威脅的渲染，在華盛頓已經(jīng)屢見不鮮。路透社援引知情人士說法稱，該行政令預(yù)計(jì)明年實(shí)施，此前將征求多輪公眾意見。報(bào)道進(jìn)一步稱，盡管美國官員堅(jiān)稱，該行政令旨在解決“最急迫的國家安全風(fēng)險(xiǎn)”，而不是將美中兩國高度依賴的經(jīng)濟(jì)關(guān)系分開，但這一舉措仍可能加劇這兩個(gè)世界上最大經(jīng)濟(jì)體之間的緊張關(guān)系。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　?。?）既有政策落地效果及后續(xù)增量政策出臺(tái)進(jìn)展不及預(yù)期，地方政府對(duì)于中央政策的理解不透徹、落實(shí)不到位。（2）經(jīng)濟(jì)增速放緩，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面下行，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不確定性加劇。（3）近期房地產(chǎn)市場較為波動(dòng)，市場情緒存在進(jìn)一步轉(zhuǎn)劣可能，國際資本市場風(fēng)險(xiǎn)傳染也有可能誘發(fā)國內(nèi)資本市場動(dòng)蕩。（4）土地出讓收入大幅下降導(dǎo)致地方政府債務(wù)規(guī)模急劇擴(kuò)大，地方政府債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)上升。（5）地緣政治對(duì)抗升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，俄烏沖突不斷，國際局勢仍處于緊張狀態(tài)。