>> 招商證券-交運物流行業(yè)周報：國際航班有望恢復(fù)提速，出行修復(fù)支撐油運旺季需求-230813
| 上傳日期： |
2023/8/13 |
大小： |
1147KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
蘇寶亮,肖欣晨,魏蕓 |
| 行業(yè)名稱： |
物流 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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關(guān)注航空出行消息面利好，以及油運旺季到來。本周推薦投資組合：春秋航空、中國國航、白云機場、中遠海能、順豐控股。
國際航班有望恢復(fù)提速。近期消息面利好：1）8月10日，文化和旅游部辦公廳公布第三批恢復(fù)出境團隊游的國家和地區(qū)。即日起，恢復(fù)包括美國、英國、澳大利亞、日本、韓國等國家和地區(qū)的出境團隊旅游和“機票+酒店”業(yè)務(wù)。本次公布了78個目的地國家，加上此前第一批、第二批名單，目前試點出境團隊游國家和地區(qū)名單已增至138國。消息發(fā)布后，攜程數(shù)據(jù)顯示，出境游產(chǎn)品瞬時搜索增長超過20倍，其中國慶出發(fā)時段最受關(guān)注，日本、澳新等國家跟團產(chǎn)品熱度飆升。2）8月11日美國交通部發(fā)布新指令，自2023年9月1日起，允許中方航司每周執(zhí)行最多18個中美往返直航客運航班。自2023年10月29日起，增加至每周24班，這一數(shù)量將較目前正在執(zhí)飛的中美航班數(shù)量翻倍。今年以來，受制于海外機場人力短缺、航權(quán)談判進度等多方面因素影響，國際航班恢復(fù)進度相對較慢。此外，出境團隊游的恢復(fù)進度不一也影響了需求端的表現(xiàn)。截至上周，根據(jù)航班管家，國際航班恢復(fù)至2019年同期的5成左右，其中韓國恢復(fù)6成、日本恢復(fù)4成、歐洲恢復(fù)5成、美國恢復(fù)不到1成。隨著近期國際航班消息面?zhèn)鱽砝茫A(yù)計下半年至明年，國際航班有望加速修復(fù)，需求端也將呈現(xiàn)熱度提升。
能源供給收緊引起油氣板塊擾動，出行修復(fù)支撐油運旺季需求。近期能源供給端事件集中發(fā)生，引起油氣板塊上行，短期帶動油輪板塊情緒。1）俄羅斯向歐洲輸送原油的“友誼”輸油管道發(fā)生了泄漏，泄漏點位于輸往德國的兩條管線之一，出現(xiàn)泄露的管線已經(jīng)關(guān)停。2）高盛澳大利亞三個主要LPG供應(yīng)設(shè)施可能發(fā)生的罷工或?qū)_亂全球約10%的天然氣出口量，尤其給亞洲和歐洲市場帶來新的能源價格沖擊，歐洲或提升下半年石油需求量。受此影響，國內(nèi)液化石油氣期貨10日報收4289元/噸，創(chuàng)下近四個月新高。2023年1-3月，VLCCTD3C平均日收益為46967美元/天。進入二季度，由于OPEC+減產(chǎn)計劃，且行業(yè)處于淡季，中東地區(qū)貨盤釋放節(jié)奏較緩，Q2運價均值為36999美元/天。展望未來，伴隨中國經(jīng)濟復(fù)蘇，交運出行持續(xù)回暖，預(yù)計下半年原油進口貿(mào)易量持續(xù)修復(fù)，我們看好下半年運價修復(fù)彈性。
7月中國快遞經(jīng)營整體平穩(wěn)。根據(jù)郵政總局，預(yù)計7月快遞業(yè)務(wù)量將同比增長8%左右，業(yè)務(wù)收入同比增長6%左右。受連續(xù)強降雨天氣影響，預(yù)計8月初業(yè)務(wù)量可能出現(xiàn)短時小幅下降，但隨著恢復(fù)和擴大消費、促進民營經(jīng)濟發(fā)展等政策落地實施，行業(yè)發(fā)展空間將進一步擴大。
風(fēng)險提示：人民幣大幅貶值、油價大幅上漲、快遞價格戰(zhàn)惡化、重大海上安全事故、重大自然災(zāi)害等。
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