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快遞：
　　行業(yè)方面，最新快遞需求（比如7月24日-7月30日郵政快遞累計(jì)攬收量約23.97億件），低于我們估算的當(dāng)前行業(yè)產(chǎn)能。公司方面，順豐控股計(jì)劃發(fā)行境外上市外資股（H股）股票。結(jié)合供需端邊際變化，建議重點(diǎn)關(guān)注下半年消費(fèi)預(yù)期的變化，受益公司包括順豐控股、申通快遞、德邦股份。
　　航空機(jī)場：
　　短期行業(yè)依舊在持續(xù)修復(fù)中，比如7月國內(nèi)航線實(shí)際執(zhí)行客運(yùn)航班量超過39萬班次，已超過2019年同期水平；國內(nèi)航線旅客運(yùn)輸量近5500萬人次，比2019年同期增長近12%。建議重點(diǎn)關(guān)注目前預(yù)期依舊較低的樞紐機(jī)場、航空出行。
　　化工品物流：
　　根據(jù)興通股份半年報(bào)，23Q2營業(yè)收入2.86億元，環(huán)比21Q1下降16%；歸母凈利潤0.60億元，環(huán)比下降22%；毛利率32%，相較上個(gè)季度下降4個(gè)百分點(diǎn)。二季度化工品物流景氣度相較一季度在下降，我們判斷三季度化工品物流景氣度在筑底中，其中倉儲(chǔ)環(huán)節(jié)最有韌性。
　　航運(yùn)港口：
　　油輪：中國終端需求繼續(xù)改善，關(guān)注中東地區(qū)產(chǎn)量邊際變化。運(yùn)力&需求邊際改善概率較大，8月運(yùn)價(jià)或有更佳表現(xiàn)?？鐓^(qū)貿(mào)易增加、航速限制以及運(yùn)力部署放大運(yùn)價(jià)彈性，旺季可期。
　　散貨：大中型散貨船運(yùn)價(jià)改善，BDI繼續(xù)攀升，等待9-10月旺季到來。
　　集運(yùn)：班輪公司為迎旺季繼續(xù)提高附加費(fèi)，3季度將迎集運(yùn)出貨旺季，運(yùn)價(jià)有望底部回升。關(guān)注集裝箱船舶集中下水情況。
　　造船：
　　關(guān)注造船訂單以及新造船價(jià)格的邊際變化、未來行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張。大型船廠交船期已排至2026年，部分排至2027/2028年，對新造船價(jià)格有強(qiáng)支撐，或放緩新訂單釋放速度。
　　投資建議
　　相關(guān)受益公司包括：
　　①快遞及物流（順豐控股、申通快遞、德邦股份）
　?、诤娇諜C(jī)場（上海機(jī)場、白云機(jī)場、吉祥航空、春秋航空、南方航空）
　?、刍て肺锪鳎ê甏ㄖ腔?、興通股份、盛航股份）
　　④航運(yùn)（中遠(yuǎn)海能、招商輪船）
　?、菰齑ㄖ袊埃?br>　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　?、俸暧^經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；②中美直飛航班恢復(fù)不及預(yù)期；③主流品牌方對機(jī)場免稅店供貨不及預(yù)期；④匯率不及預(yù)期。