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快遞：
　　疫情放開后場景的恢復，推動上半年實物商品網絡零售額及快遞業(yè)務量的較快增長。但我們認為供需關系是短期電商快遞價格波動的底層邏輯，上半年消費力度復蘇力度不夠導致電商快遞價格承壓。在缺乏板塊β的背景下，建議關注有α的公司，受益公司包括順豐控股、申通快遞、德邦股份。
　　航空機場：
　　從中期角度，航空板塊交易的是需求如期兌現后供需差所帶來的板塊強β預期，樞紐機場交易的是國際及中國港澳臺航線旅客量的如期恢復、以及客流量兌現的預期。從短期看，上半消費復蘇力度不足壓制預期背景下，6月行業(yè)整體在供給大于需求階段，但供需關系在持續(xù)邊際改善。航司通過降低飛機日利用率來?？妥剩傮w窄體機恢復情況優(yōu)于寬體機。
　　化工品物流：
　　截止2023年7月21日，中國化工產品價格指數收4431點，相較年初下降8%。布倫特原油價格為81.07美元/桶，相較年初下降1%。產品價格跌幅大于主要生產資料，使得中國煉化企業(yè)的盈利能力持續(xù)承壓。從化工品物流不同環(huán)節(jié)的業(yè)務屬性看，我們認為倉儲環(huán)節(jié)最有韌性，運輸和貨代環(huán)節(jié)的景氣度還在筑底階段。
　　航運港口：
　　油輪：正處景氣周期中，原油輪&成品油論運價中樞已明顯抬升。我們認為供給端收緊確定至少2026年以前的景氣周期。
　　散貨：貨運量有所恢復，但市場仍在承受擁堵釋放和新船下水的供給端壓力，散貨船的復蘇依賴于中國經濟的走勢。
　　集運：運價已回落至2019年左右水平，班輪公司已將運價穩(wěn)定在底部，未來看新下水訂單、拆船節(jié)奏以及歐美需求恢復。
　　造船：
　　后續(xù)關鍵看量和價的邊際變化。目前新造船價格相對穩(wěn)定；量上，中國船舶工業(yè)協(xié)會顯示2023年上半年中國船廠手持訂單同比增長20.5%，生產保障系數約3.2年，后續(xù)關鍵看集裝箱船訂單能否繼續(xù)超預期下單以及油輪訂單是否能接力提供增量。
　　投資建議
　　相關受益公司包括：
　?、倏爝f及物流（順豐控股、申通快遞、德邦股份）
　?、诤娇諜C場（上海機場、白云機場、吉祥航空、春秋航空、南方航空）
　?、刍て肺锪鳎ê甏ㄖ腔邸⑴d通股份、盛航股份）
　?、芎竭\（中遠海能、招商輪船）
　　⑤造船（中國船舶）
　　風險提示
　?、俸暧^經濟不及預期；②中美直飛航班恢復不及預期；③主流品牌方對機場免稅店供貨不及預期；④匯率不及預期。