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核心觀點(diǎn)
　　1）順豐控股發(fā)布半度業(yè)績(jī)預(yù)告，并公告回應(yīng)香港融資未有具體時(shí)間表。
　　2）鄂州花湖機(jī)場(chǎng)2023年7月起正式啟動(dòng)貨運(yùn)航線全面轉(zhuǎn)場(chǎng)。該項(xiàng)工作采用分階段推進(jìn)的方式，預(yù)計(jì)將持續(xù)3個(gè)月，完成后花湖機(jī)場(chǎng)的國內(nèi)貨運(yùn)航線將突破40條，覆蓋華北、華東、華南大部分地區(qū)。
　　3）郵政EMS推出即日和標(biāo)快兩大產(chǎn)品。即日專遞主打緊急物品當(dāng)天寄當(dāng)天到，標(biāo)準(zhǔn)快遞則主打高性價(jià)比，采用陸運(yùn)方式，享上門服務(wù)。
　　4）菜鳥國際快遞西班牙2023年6月單量漲60%，新增“同城配”“周末派”。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)信息
　　行業(yè)綜述：
　　從交運(yùn)各子板塊相對(duì)滬深300的表現(xiàn)來看，本周（7月3日-7月7日）交運(yùn)板塊整體保持穩(wěn)定，快遞板塊上漲0.64%。
　　快遞：順豐發(fā)布半年業(yè)績(jī)預(yù)告并正式啟動(dòng)鄂州花湖機(jī)場(chǎng)轉(zhuǎn)場(chǎng)，郵政EMS推出即日和標(biāo)快產(chǎn)品
　　順豐控股發(fā)布半度業(yè)績(jī)預(yù)告，并公告回應(yīng)香港融資未有具體時(shí)間表。2023年7月7日晚，順豐發(fā)布《2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告》，預(yù)計(jì)2023上半年歸母凈利潤為40.2億元–42.2億元，同比增長(zhǎng)60%–68%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為35.4億元–37.4億元，同比增長(zhǎng)65%–74%；另外發(fā)布《關(guān)于研究論證重大事項(xiàng)的公告》，說明正在對(duì)香港資本市場(chǎng)股權(quán)融資進(jìn)行研究咨詢、探討論證等前期工作，但截至目前，公司尚未確定具體時(shí)間表，亦未確定具體方案。
　　鄂州花湖機(jī)場(chǎng)2023年7月起正式啟動(dòng)貨運(yùn)航線全面轉(zhuǎn)場(chǎng)。該項(xiàng)工作采用分階段推進(jìn)的方式，預(yù)計(jì)將持續(xù)3個(gè)月，完成后花湖機(jī)場(chǎng)的國內(nèi)貨運(yùn)航線將突破40條，覆蓋華北、華東、華南大部分地區(qū)?；êC(jī)場(chǎng)自投運(yùn)以來，已開通14條國內(nèi)客運(yùn)航線和5條國際貨運(yùn)航線，覆蓋了亞洲、美洲和歐洲。作為國內(nèi)首個(gè)專業(yè)貨運(yùn)機(jī)場(chǎng)，貨運(yùn)航線轉(zhuǎn)場(chǎng)工作的正式啟動(dòng)，標(biāo)志著花湖機(jī)場(chǎng)貨運(yùn)功能的進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)，以鄂州為核心的軸輻式航空網(wǎng)絡(luò)加速形成，機(jī)場(chǎng)建設(shè)運(yùn)營已進(jìn)入新的發(fā)展階段。
　　郵政EMS推出即日和標(biāo)快兩大產(chǎn)品。7月5日，中國郵政EMS宣布推出全新產(chǎn)品體系，除特快專遞外，還新增2項(xiàng)全新服務(wù)——即日專遞以及標(biāo)準(zhǔn)快遞。即日專遞主打緊急物品當(dāng)天寄當(dāng)天到，該服務(wù)適用物品包括著急給隔壁城市甲方的合同、想讓同城親友嘗鮮的水果、限今日內(nèi)提交的各種材料等，首重（1kg）限時(shí)惠12元起。標(biāo)準(zhǔn)快遞則主打高性價(jià)比，采用陸運(yùn)方式，享上門服務(wù)，運(yùn)費(fèi)價(jià)格更實(shí)惠，首重（1kg）10元起，適用物品包括退換貨商品、箱包行李、日用品等。至此，郵政EMS形成3大國內(nèi)寄件產(chǎn)品組合。
　　菜鳥國際快遞西班牙6月單量漲60%，新增“同城配”“周末派”。7月7日，依托于菜鳥西班牙自建快遞網(wǎng)絡(luò)，菜鳥國際快遞宣布在西班牙核心城市陸續(xù)開通周末派件和同城配送服務(wù)，持續(xù)豐富和優(yōu)化本地物流服務(wù)。目前，菜鳥周末派件服務(wù)已落地馬德里、巴塞羅那、瓦倫西亞等核心城區(qū)，使得快遞在攬收后可平均再快1-2天以送達(dá)，這些區(qū)域消費(fèi)者的包裹有望在周末送貨上門；此外，菜鳥的同城配服務(wù)也覆蓋西班牙和葡萄牙多個(gè)核心城市，服務(wù)本地線下連鎖店和超市的即時(shí)配送服務(wù)。菜鳥國際快遞數(shù)據(jù)顯示，2023年6月西班牙跨境包裹單量同比增長(zhǎng)60%以上。目前，該網(wǎng)絡(luò)已覆蓋當(dāng)?shù)?0多個(gè)城市，馬德里、巴塞羅那等核心城市已實(shí)現(xiàn)快遞“次日達(dá)”。此外，菜鳥在西班牙也落地了海外倉群、自動(dòng)化分撥中心、配送站、自提柜等海外物流基礎(chǔ)設(shè)施，可以覆蓋跨境小包、本地倉發(fā)、落地配、同城配等不同物流場(chǎng)景。菜鳥國際快遞西班牙負(fù)責(zé)人告訴記者，西班牙是菜鳥打造的國際快遞“樣板間”。菜鳥高效靈活的自營快遞網(wǎng)絡(luò)，成為越來越多西班牙本地快時(shí)尚、零售品牌的選擇。
　　快遞板塊供需兩側(cè)雖然初現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，行業(yè)整體進(jìn)入高速向高質(zhì)量發(fā)展的“供給為王的新周期”，產(chǎn)能及相應(yīng)價(jià)格博弈決定短期成?。婚L(zhǎng)期需正視行業(yè)格局正面臨“十年未有之變局”，電商平臺(tái)物流戰(zhàn)略和國際化動(dòng)能才是決定生死并重新洗牌行業(yè)的核心。
　　建議長(zhǎng)期維度關(guān)注受電商平臺(tái)格局演化影響小，具備持續(xù)產(chǎn)能造血能力且在國際擁有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的順豐控股與中通快遞，同時(shí)建議關(guān)注申通快遞及德邦股份的短期業(yè)績(jī)彈性。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　電商快遞需求增長(zhǎng)低于預(yù)期
　　快遞件量較大部分來源于電商快遞，需求增長(zhǎng)存在低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。回顧2020年，經(jīng)歷了新冠疫情短暫沖擊的快遞行業(yè)受益于線上滲透率的加速提升，需求出現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)；同時(shí)，電商平臺(tái)間競(jìng)爭(zhēng)加劇，各類促銷活動(dòng)頻出，帶動(dòng)快遞行業(yè)件量增速表現(xiàn)優(yōu)異，后續(xù)電商平臺(tái)營銷費(fèi)用存在不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，帶來電商快遞需求增長(zhǎng)低于預(yù)期。
　　快遞行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈
　　當(dāng)前各地快遞價(jià)格監(jiān)管政策下，快遞行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)硝煙散去；但是快遞企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張仍未完全落地，當(dāng)快遞行業(yè)需求不及預(yù)期，或處于淡季之中，無法滿足快遞行業(yè)整體產(chǎn)能利用率時(shí)，快遞行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)存在愈演愈烈風(fēng)險(xiǎn)。
　　勞務(wù)用工成本提升超出預(yù)期
　　快遞企業(yè)價(jià)格戰(zhàn)期間，派費(fèi)成本顯著降低，導(dǎo)致快遞一線員工收入下降。目前國內(nèi)多地出臺(tái)保障快遞小哥收益相關(guān)政策，疊加勞務(wù)用工成本持續(xù)處于提升狀態(tài)，快遞