>> 德邦證券-電子周觀點(diǎn)：關(guān)注順周期被動元件，以及DDR5和汽車智能化下沉機(jī)會-230813
| 上傳日期： |
2023/8/13 |
大小： |
512KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
陳海進(jìn),陳蓉芳 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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半導(dǎo)體：關(guān)注順周期以及DDR5產(chǎn)業(yè)鏈。本周回顧：本周電子（中信）指數(shù)下跌4.4%。本周安防、被動元件板塊表現(xiàn)相對抗跌，延續(xù)上周我們推薦的順周期方向。中芯國際表示，部分應(yīng)用于國內(nèi)手機(jī)終端、消費(fèi)電子的芯片庫存開始下降，客戶逐步恢復(fù)下單的需求。后續(xù)建議持續(xù)關(guān)注順周期板塊以及下半年有望重啟拉貨的DDR5產(chǎn)業(yè)鏈。IC設(shè)計：美光此前表示預(yù)計24Q1末其DDR5出貨量會超過DDR4。隨著DDR5成本的下降，以及新一代服務(wù)器CPU被客戶逐步采用，預(yù)計DDR5服務(wù)器端出貨量有望在今年底開始拉升，從而帶動DDR5產(chǎn)業(yè)鏈上量。建議關(guān)注：瀾起科技、聚辰股份。封測：封測板塊近期股價有所回調(diào)，但我們認(rèn)為Q3下游環(huán)比復(fù)蘇（中芯指引Q3營收環(huán)比繼續(xù)增長），而封測離下游環(huán)節(jié)更近，將率先受益。建議關(guān)注：長電科技、通富微電。存儲：根據(jù)CFM數(shù)據(jù)，本周NANDFlash價格繼續(xù)持平，而部分DDR4價格仍有小幅下降。建議關(guān)注后續(xù)存儲價格觸底后機(jī)會，建議關(guān)注標(biāo)的：東芯股份、兆易創(chuàng)新、北京君正等。設(shè)備：本周美國總統(tǒng)拜登簽署對華投資限制令，涉及到量子計算、半導(dǎo)體和AI。我們認(rèn)為半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化急迫性繼續(xù)提升，建議關(guān)注當(dāng)前國產(chǎn)化率低環(huán)節(jié)公司，包括拓荊科技、北方華創(chuàng)、中微公司、精測電子、芯源微等。
汽車電子：華為+奇瑞“LUXEED”推出在即，小米汽車下周預(yù)告。華為余承東微博透露，華為智選車業(yè)務(wù)首款純電轎跑將會第一個搭載HarmonyOS 4，將于本季度推出。預(yù)計本次推出全新智選車品牌“LUXEED”，大概率為華為+奇瑞合作重磅車型。8.11日雷軍正式公布小米自動駕駛技術(shù)研發(fā)進(jìn)展，首期投入33億元研發(fā)費(fèi)用，全資收購深動科技，組成超過500人精英團(tuán)隊，目標(biāo)2024年進(jìn)入第一陣營，預(yù)計下周8.14日雷軍年度演講將透露更多細(xì)節(jié)。新車新品牌頻發(fā)，繼續(xù)看好汽車智能化下沉滲透邏輯，關(guān)注智能硬件投資機(jī)會：1）車載高速通信：電連技術(shù)、龍迅股份、裕太微、創(chuàng)耀科技；2）域控及地平線芯片國產(chǎn)替代相關(guān)標(biāo)的：天準(zhǔn)科技、德賽西威、均勝電子、經(jīng)緯恒潤；3）智駕視覺傳感器：聯(lián)創(chuàng)電子、韋爾股份、思特威、格科微、晶方科技；4）4D毫米波雷達(dá)：經(jīng)緯恒潤、威孚高科、聯(lián)合光電；5）激光雷達(dá)：長光華芯、炬光科技、永新光學(xué)。
潔美載帶強(qiáng)復(fù)蘇，MLCC離型膜放量在即。我們認(rèn)為在終端需求疲軟+去庫存階段的尾聲，潔美科技作為被動元件上游耗材供應(yīng)商，終端需求復(fù)蘇經(jīng)過元件和原材料庫存環(huán)節(jié)放大后彈性較大。同時占紙質(zhì)載帶生產(chǎn)成本45%的木漿的價格下降預(yù)計大幅提升毛利率，根據(jù)我們測算30%的木漿成本下降將提升紙質(zhì)載帶毛利率約8pcts?？臻g更大的MLCC領(lǐng)域，公司已經(jīng)實現(xiàn)了向國巨、華新科等客戶的批量供貨，在韓、日系大客戶驗證順利，同時配套產(chǎn)能持續(xù)建設(shè)中，驗證通過后放量對業(yè)績有望快速提升。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、貿(mào)易摩擦風(fēng)險。
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