>> 創(chuàng)元期貨-豆粕周報：報告符合預(yù)期，美豆弱勢延續(xù)-230813
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
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| 1809KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廉超 |
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報告要點(diǎn)：
外盤來看，本周整體表現(xiàn)波瀾不驚，美豆以1300-1350區(qū)間震蕩走勢等待報告落地。周五半夜12點(diǎn)USDA報告發(fā)布后，美豆表現(xiàn)也平平無奇，源于本次單產(chǎn)預(yù)估雖較上月下調(diào)，但基本符合報告前市場交易預(yù)期。目前美豆11合約在1300一線存在較強(qiáng)支撐，向下驅(qū)動不足，因本年度種植面積較去年調(diào)減幅度較大，當(dāng)前價格已回落至6月30日種植面積報告發(fā)布時水平，若想持續(xù)跌破這一位置，還需單產(chǎn)獲得明顯提升。而從最新天氣預(yù)報來看，未來兩周美豆產(chǎn)區(qū)再次轉(zhuǎn)干，對單產(chǎn)提升的期待或許不宜過分樂觀。
內(nèi)盤來看，近遠(yuǎn)月驅(qū)動依舊分化。09合約持續(xù)上行主要來自國內(nèi)驅(qū)動，自上周開始，海關(guān)對大豆商檢再次趨嚴(yán)，使得油廠陸續(xù)傳出大豆到港延誤、缺豆停機(jī)的消息。在部分油廠開始計(jì)劃限提的推動下，下游對短期供應(yīng)緊張擔(dān)憂加劇，從而推動09合約跟隨現(xiàn)貨持續(xù)走強(qiáng)。受近端供應(yīng)緊張影響較小使得01合約仍以跟隨外盤偏弱運(yùn)行為主，但內(nèi)強(qiáng)外弱格局依然明顯（主要源于巴西升貼水的持續(xù)回升以及人民幣匯率依然較高，此外，8-10月我國大豆進(jìn)口量預(yù)計(jì)邊際遞減，國內(nèi)供應(yīng)由寬松向偏緊轉(zhuǎn)換，也側(cè)面支撐了國內(nèi)偏強(qiáng)的基本面格局）。
整體來看，美豆種植面積數(shù)字奠定了下半年供應(yīng)偏緊的基調(diào)，當(dāng)前天氣預(yù)報顯示未來兩周干旱再次來襲，美豆單產(chǎn)上調(diào)潛力受限，疊加國內(nèi)供應(yīng)逐漸減少，因此我們維持此前觀點(diǎn)不變，預(yù)計(jì)豆粕將偏強(qiáng)運(yùn)行。
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