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本周要點總結
　　本周外盤丙烷相對平穩(wěn)，9月FEI至638美元/噸，9月沙特CP至541美元/噸，FEI/CP價差回落至97美元/噸，價差高位繼續(xù)推動市場對中東丙烷貨買興，中東離岸貼水維持高位，CP表現強于FEI。內盤期貨分化明顯，PG2309大漲至4400附近，PG2310合約相對平穩(wěn)至5000附近。具體表現為：
　　1、原油市場。OPEC+會議落地后，市場焦點轉向需求端，即宏觀和汽油需求的變化。全球宏觀風險偏好繼續(xù)轉弱，美股連續(xù)第二周回落，中國經濟增長數據不及預期，美油在84.5面臨強壓力；本周美國汽油超預期去庫，汽油裂解回升，支撐油價，美油4小時周期MA60在82附近有支撐。美油在82-84.5進行博弈，等待宏觀和汽油需求的博弈結果，預期將形成新一輪價格變動。
　　2、外盤丙烷。9月FEI小幅走高至638美元/噸，9月上CFR華東紙貨到岸貼水漲至9美元/噸，9月中東離岸貼水維持高位25美元/噸。隨著FEI/CP價差和PDH利潤回落，對中東貨的買興預期將逐步下滑，丙烷紙貨與原油的比價回落。8月美國LPG出口預期527萬噸附近；8月中東出口量400萬噸，與上月基本持平，海外供應基本無變化。至8月4日當周，美國丙烷庫存周度+133萬桶，庫繼續(xù)處于5年同期最高水平。
　　3、中國需求。PDH裝置利潤快速回落并降至負數，這是自3月中旬以來PDH利潤首次轉負。至8月11日開工率升至85%的年內高位，萬華和中景開始檢修，預期這將是年內PDH開工率的高點，隨著利潤的回落，開工率預期見頂逐步回落?？紤]到3月中旬以來利潤維持高位，PDH工廠的信心逐步恢復且丙烷港口庫存較高，短期內利潤回落至開工率的影響較小，但隨著時間的推移，預期低利潤對開工率和價格的負反饋將逐步體現。
　　4、國內現貨與倉單。華南民用氣4750元/噸附近，華東和山東至4900元/噸，基差持續(xù)走強至500元/噸，內盤倉單降267手至11268手，9月內外價差小幅走強。9-10月差走強至-600元/噸，基差維持高位后9-10月差或有進一步走強。
　　觀點和策略：
　　單邊方面。PG2309合約基差和倉單的博弈在增強，期貨和現貨價格大漲后，基差仍維持高位，期貨或進一步走強；但倉單的博弈不確定性高，建議觀望。PG2310合約定價跟隨外盤FEI，FEI/CP價差和PDH利潤回落后，對中東貨的買興或慢慢下滑，短期關注原油市場的變化，窄幅區(qū)間的支撐阻力位意味著變盤的可能性正在增大。整體來看，PG2310合約上方空間有限，做空價值更高。