>> 方正中期期貨-銅期貨周報-230813
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尹心 |
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【行情復盤】
本周滬銅震蕩下行，截至周五收盤，主力合約CU2309收于68200元/噸，周度漲幅1.66%。現(xiàn)貨方面，8月11日上海有色1#電解銅均價68690元/噸，較8月4日跌1160元/噸；洋山銅平均倉單溢價30美元/噸，較上周增9.5美元/噸。
【重要資訊】
1、宏觀：美國7月CPI同比增長3.2%，環(huán)比上升0.2%，略高于前值3.0%，低于市場預期3.3%，總體上符合預期，對市場影響偏中性。
2、供應端：根據(jù)海關總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年7月份國內(nèi)未鍛造銅及銅材進口量為451159噸，環(huán)比增加0.34%，同比減少2.7%；1-7月份國內(nèi)未鍛造銅及銅材進口總量為3039475噸，累計同比減少10.7%。2023年7月，中國銅精礦進口量為197.5萬噸，比上月減少7.1%，比去年增加4.0%。1-7月份，中國銅精礦累計進口量達1541.0萬噸，累計同比增加7.4%。
3、需求端：據(jù)SMM統(tǒng)計，7月中國36家銅板帶樣本企業(yè)銅板帶產(chǎn)量16.1萬噸，開工率為72.17%，環(huán)比增加2.39個百分點，同比增加0.21個百分點。7月份銅板帶企業(yè)開工率超出原先預計的開工率2.14個百分點。SMM預計，8月份中國36家銅板帶樣本企業(yè)開工率為73.42%，環(huán)比增加1.25個百分點。據(jù)SMM調研數(shù)據(jù)顯示，2023年7月份銅棒企業(yè)開工率為64.82%，環(huán)比下降1個百分點。具體來看，7月銅棒企業(yè)延續(xù)6月走勢，銅棒消費淡季下，需求進一步承壓，預計8月訂單仍難有增量。
4、庫存端：8月11日周五，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比周一減少0.08萬噸至9.25萬噸，且較上周五增加0.32萬噸，結束連續(xù)4周周度去庫。相比周一庫存的變化，全國各地區(qū)的庫存增減不一，總庫存較去年同期的7.07萬噸高2.18萬噸，其中上海較上年同期高0.41萬噸，廣東地區(qū)高1.7萬噸，江蘇地區(qū)低0.16萬噸，繼續(xù)關注廣東地區(qū)何時能持續(xù)去庫存。
【交易策略】
從基本面來看，國內(nèi)7月精煉銅產(chǎn)量維持高位，8月在冶煉復產(chǎn)的背景下有望創(chuàng)下單月歷史新高，但海外礦山和冶煉干擾率上升抵消國內(nèi)增產(chǎn)影響。下游消費分化較為嚴重，與國網(wǎng)電纜相關的線纜開工尚可，但銅桿和銅管開工出現(xiàn)邊際走弱，后市關注政策落地情況?？紤]到近期風險事件集中，市場情緒將在國內(nèi)政策預期和海外宏觀不確定下僵持，滬銅預計回歸寬震蕩格局，區(qū)間67700-70500。
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