>> 中信證券-新能源汽車行業(yè)2023年7月銷量點評：滲透率穩(wěn)步提升，關(guān)注新車型放量-230812
| 上傳日期： |
2023/8/12 |
大小： |
309KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
尹欣馳,袁健聰,李鷂 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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2023年7月，國內(nèi)新能源汽車銷量78.0萬輛，同環(huán)比分別+31.6%/-3.2%，市場需求持續(xù)恢復，小鵬、蔚來等新勢力車企表現(xiàn)強勁。海外方面，7月歐洲電動車銷量持續(xù)回暖，歐洲7國銷量16.7萬輛，同比+34.15%，環(huán)比-24.93%，電動化率21.84%。伴隨新一輪政策出臺，我們預計未來消費潛力將得到進一步釋放，行業(yè)增長前景可期。
▍事項：2023年8月10日，中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布2023年7月汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，我們對新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)點評如下。
▍7月我國新能源汽車銷量78.0萬輛，同環(huán)比分別+31.6%/-3.2%，新能源車滲透率32.68%，出口市場持續(xù)向好。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，7月我國新能源汽車生產(chǎn)/銷售80.5萬/78萬輛，環(huán)比2.81%/-3.2%，同比+30.6%/+31.6%。隨著新車型上市、現(xiàn)有車型放量，新能源汽車產(chǎn)銷量同比大幅提升，呈現(xiàn)出高景氣，而銷量環(huán)比回落主要是由于淡季效應(yīng)。滲透率方面，7月新能源汽車滲透率32.68%，同比+8.18pcts，環(huán)比+1.94pcts。分動力類型看，7月EV產(chǎn)銷分別為55.5萬輛（環(huán)比1.28%，同比+17.5%）和54.1萬輛（環(huán)比-5.58%，同比+18.2%），PHEV產(chǎn)銷分別為23.5萬輛（環(huán)比6.38%，同比+73.3%）和23.2萬輛（環(huán)比3.02%，同比+77.0%）。7月新能源汽車出口10.1萬輛，同比增長+87%，環(huán)比+29.5%。下半年隨著主流車企優(yōu)質(zhì)車型不斷推出提升行業(yè)景氣，我們預計行業(yè)向上趨勢明確。
▍乘用車：新一輪增長周期已至，造車新勢力重煥生機。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，7月新能源乘用車生產(chǎn)/銷售76.2萬/73.7萬輛（環(huán)比+3.6%/-3.1%，同比+31.2%/+30.7%），新能源乘用車市場批發(fā)滲透率達到35.3%，在傳統(tǒng)車市淡季下延續(xù)了良好的增長態(tài)勢。造車新勢力實現(xiàn)銷量攀升。小鵬7月總銷量達11008輛，環(huán)比+27.7%，G6上市后反響熱烈，7月累計交付超3900臺，同時小鵬與大眾達成合作，計劃于2026年小批量量產(chǎn)兩款B級電動車，我們預計將帶動長期銷量增長。蔚來6月宣布全系新車降價3萬元，顯著拉動銷量增長，7月交付量達到20462輛，同比增長103.6%，環(huán)比增長91.1%。我們認為隨著下半年新車型的放量，新能源乘用車將有更突出的表現(xiàn)。
▍商用車：月度銷量顯著回升，看好全年需求提升。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，7月新能源商用車銷售4.3萬輛（同比+80%）。根據(jù)宇通客車公司公告，宇通客車7月銷量為4726輛，同比+87.3%，月度銷量同比持續(xù)攀升，我們預計國內(nèi)旅游車需求修復+電動公交車替換+海外市場電動滲透率提升將促進客車行業(yè)復蘇。
▍歐洲新能源銷量同比持續(xù)提升，電動化率季節(jié)性小幅回升。2023年7月歐洲新能源汽車銷量持續(xù)回暖，根據(jù)各國交通部門或汽車行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，7月歐洲7國（德國/法國/英國/意大利/西班牙/荷蘭/瑞典）電動車銷量16.7萬輛，同比+34.15%，環(huán)比-24.93%，電動化率21.84%，環(huán)比-1.34pcts。政策端，2023年以來補貼退坡導致市場有所低迷：歐洲不同國家對新能源補貼政策持不同態(tài)度：根據(jù)各國政府官網(wǎng)，英國收緊電動車優(yōu)惠政策、德國自2023年初取消對PHEV車型的補貼、瑞典取消電動汽車補貼，挪威首次引入適用于純電汽車的兩項新稅，而意大利自2023年起加大了補貼力度、法國計劃出臺租賃補貼政策。隨著補貼退坡影響逐步減弱，我們預計未來市場有望進一步回暖。中長期來看，我們預計歐洲國家仍將對電動汽車維持政策支持，當?shù)仉妱悠囆袠I(yè)后續(xù)仍將保持增長。
▍風險因素：新能源汽車銷量不達預期；海外能源危機應(yīng)對不達預期；各國新能源汽車政策落實不達預期；新能源汽車行業(yè)競爭日趨激烈。
▍投資策略：主流車企優(yōu)質(zhì)車型不斷推出提升行業(yè)景氣，行業(yè)向上趨勢明確。國內(nèi)堅持穩(wěn)增長政策，汽車工業(yè)相關(guān)指標向好，比亞迪銷售有望再創(chuàng)新高。全球新能源汽車保持增長勢頭，當前時點繼續(xù)建議把握全球電動化供應(yīng)鏈優(yōu)質(zhì)標的機會，尤其是比亞迪、寧德時代、LG化學供應(yīng)鏈，包括：1.電池/電機環(huán)節(jié)的寧德時代、比亞迪（A+H）、精達股份、億華通等，建議關(guān)注欣旺達、鵬輝能源、億緯鋰能；鋰電材料的德方納米、中偉股份、貝特瑞、中科電氣、杉杉股份、星源材質(zhì)、新宙邦等，建議關(guān)注天奈科技、璞泰來、科達利、天賜材料；2.上游設(shè)備及資源：贛鋒鋰業(yè)等，建議關(guān)注杭可科技、先導智能；3.熱管理供應(yīng)鏈：建議關(guān)注三花智控（熱管理）、銀輪股份（熱管理）、拓普集團等。
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