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上周美國(guó)通脹緩慢爬升符合預(yù)期，7月份PPI通脹超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)利率形勢(shì)復(fù)雜，目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將長(zhǎng)時(shí)間維持高利率，從而抑制經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，國(guó)內(nèi)進(jìn)出口及通脹數(shù)據(jù)有一定隱憂，宏觀情緒較前謹(jǐn)慎。基本面近兩周三方平臺(tái)調(diào)研的鋁加工開(kāi)工率接連小幅回升，鋁錠庫(kù)存連續(xù)兩周去庫(kù)，消費(fèi)有邊際好轉(zhuǎn)跡象，伴隨8月底消費(fèi)淡季過(guò)去，未來(lái)消費(fèi)緩慢回升預(yù)期開(kāi)始走強(qiáng)。不過(guò)供應(yīng)端，云南電解鋁超預(yù)期復(fù)產(chǎn)，雖然暫時(shí)因?yàn)殡娊怃X復(fù)產(chǎn)到出量周期較長(zhǎng)，以及先出廠的鋁錠直供下游以及鋁水形式產(chǎn)出，暫時(shí)云南復(fù)產(chǎn)對(duì)庫(kù)存壓力尚未明確顯現(xiàn)，但伴隨云南復(fù)產(chǎn)持續(xù)未來(lái)庫(kù)存恐還有一段累庫(kù)路程要走。整體在消費(fèi)邊際轉(zhuǎn)好及供應(yīng)壓力兩邊多空交織下，加上宏觀變動(dòng)下，我們認(rèn)為鋁錠震蕩可能還將維持。
　　本周滬期鋁主體運(yùn)行17800-18700元/噸，倫鋁主體運(yùn)行2160-2240美元/噸。
　　策略建議：觀望
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)寬松、云南復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期