>> 國泰君安-鋼鐵行業(yè)周報數(shù)據(jù)庫-230814
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
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| 7259KB |
| 格式： |
xlsx |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李鵬飛,魏雨迪,王宏玉 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權(quán)限： |
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上周鋼價震蕩下行。上周上海螺紋鋼現(xiàn)貨跌20元/噸至3700元/噸，跌幅0.54%；期貨跌45元/噸至3691元/噸，跌幅1.20%。熱軋卷板現(xiàn)貨跌60元/噸至4000元/噸，跌幅1.48%；期貨跌53元/噸至3937元/噸，跌幅1.33%。上海中板價格下降，冷卷價格下降，線材價格持平。中板跌30元/噸至4000元/噸，跌幅0.74%；冷卷跌10元/噸至5100元/噸，跌幅0.20%；線材4250元/噸,與前一周持平。上周鋼材總需求小幅回升，總庫存維持累庫。我們認為在宏觀預(yù)期修復(fù)，政策支持力度加大的背景下，市場對鋼鐵需求的預(yù)期有所修復(fù)。近期鋼鐵行業(yè)需求仍處于偏弱狀態(tài)，主要系季節(jié)性高溫、雨水抑制；預(yù)期8月中下旬開始，季節(jié)性高溫、雨水的影響將逐漸趨弱，行業(yè)需求有望逐步迎來修復(fù)。
唐山高爐開工率上升，全國247家鋼廠高爐開工率上升。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，上周唐山高爐開工率83.15%，較前一周上升3.37個百分點；全國電爐開工率63.46%，較前一周上升0.64個百分點。根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，上周全國247價鋼廠高爐開工率83.8%，較前一周上升0.44個百分點。上周唐山鋼企產(chǎn)能利用率為86.79%，較前一周上升4.28個百分點；全國盈利鋼廠比率為61.47%，較前一周下跌3.03個百分點。
上周鐵礦石現(xiàn)貨價格下跌，期貨價格下跌；焦炭現(xiàn)貨價格持平，期貨價格下跌。上周日照港PB粉（鐵含量61.5%）跌18元/噸至840.0元/噸，跌幅2.10%；鐵礦石主力期貨價格跌78.5元/噸至739.0元/噸，跌幅9.60%。焦炭方面，焦炭現(xiàn)貨價格2340.0元/噸，與前一周持平；焦炭期貨價格跌11.5元/噸至2219.5元/噸，跌幅0.52%。上周焦煤現(xiàn)貨價格，2000.0元/噸，與前一周持平；焦煤期貨價格漲13.5元/噸至1483.5元/噸，漲幅0.92%?；谖覀儗θ甏咒摦a(chǎn)量或?qū)⒗^續(xù)平控的預(yù)測，我們認為下半年鐵水產(chǎn)量繼續(xù)向上的空間相對有限，我們判斷下半年鐵礦石供需總體將趨于寬松，鐵礦石價格有望維持在合理區(qū)間范圍。
上周測算螺紋鋼生產(chǎn)利潤上升，測算熱卷生產(chǎn)利潤下降。測算螺紋鋼生產(chǎn)利潤漲12.2元/噸至101.0元/噸，熱卷生產(chǎn)利潤跌27.8元/噸至151.0元/噸。測算螺紋鋼模擬成本滯后一個月生產(chǎn)利潤降46元/噸至176元/噸，熱卷模擬成本滯后一個月生產(chǎn)利潤降86元/噸至76元/噸。
維持“增持”評級。重點推薦產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級的華菱鋼鐵，技術(shù)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)領(lǐng)先的寶鋼股份，低成本鋼企新鋼股份、三鋼閩光、方大特鋼以及產(chǎn)品不斷優(yōu)化的首鋼股份、馬鋼股份、鞍鋼股份等。同時，推薦行業(yè)景氣程度高的特鋼新材料公司，硅鋼產(chǎn)品放量以及電網(wǎng)需求景氣的望變電氣，鍋爐管及油井管需求景氣的常寶股份、盛德鑫泰，產(chǎn)能持續(xù)擴張以及風(fēng)電需求景氣的廣大特材，高溫合金龍頭圖南股份，具備光伏行業(yè)供應(yīng)技術(shù)壁壘的鉑科新材，特種石墨快速發(fā)展的方大炭素。最后，在需求復(fù)蘇的趨勢下，上游資源品價格依舊有支撐，推薦釩礦與鈦礦，對應(yīng)釩鈦股份、安寧股份，同時鐵礦標的戰(zhàn)略意義凸顯，推薦河鋼資源與大中礦業(yè)。
風(fēng)險提示：限產(chǎn)政策超預(yù)期放松，需求修復(fù)不及預(yù)期。"
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