>> 招商證券-電子行業(yè)格芯23Q2跟蹤報告：智能手機／PC／汽車等收入環(huán)比增長，指引全年稼動率維持中低水平-230814
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
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| 688KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
鄢凡,曹輝 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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事件：
格芯（NASDAQ: GFS）發(fā)布23Q2季報，本季度營收18.45億美元，同比-7.2%/環(huán)比+0.2%；調(diào)整后毛利率29.6%，同比+1.6pcts/環(huán)比+1.1pcts。綜合財報及交流會議信息，總結(jié)要點如下：
評論：
1、23Q2營收和毛利率環(huán)比微增，晶圓出貨量和ASP均同比下滑。
23Q2營收為18.45億美元，同比-7.2%/環(huán)比+0.2%，接近指引上限（18.1-18.5億美元）；調(diào)整后毛利率為29.6%，同比+1.6pcts/環(huán)比+1.1pcts，超過指引中值（28%），主要受益于優(yōu)于預(yù)期的制造成本差異和產(chǎn)能利用率收益，預(yù)計制造差異將在23Q3收斂；出貨量為57.3萬片（等效12寸晶圓），同比-9%/環(huán)比+12%，每片晶圓ASP同比下降1%，主要系產(chǎn)品組合調(diào)整所致；資本支出4億美元。
2、23Q2智能手機、PC、汽車等收入環(huán)比增長，將轉(zhuǎn)移數(shù)據(jù)中心產(chǎn)能至別處。
1）智能移動設(shè)備：營收7.83億美元，同比-19%/環(huán)比+13%，同比下降主要系中低端智能手機銷量減少和總體市場的庫存調(diào)整；2）通信基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)據(jù)中心：營收2.11億美元，同比-38%/環(huán)比-40%，主要系數(shù)據(jù)中心庫存水平上升和有線通信設(shè)施需求疲軟，公司將調(diào)整產(chǎn)能至其他領(lǐng)域；3）家庭和工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)：營收3.58億美元，同比+3%/環(huán)比+4%，主要系A(chǔ)SP和產(chǎn)品組合改善抵消了家庭物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品銷量的小幅下降；4）汽車：營收2.45億美元，同比+199%/環(huán)比+36%，受益于汽車處理、傳感、基礎(chǔ)設(shè)施和安全應(yīng)用產(chǎn)品產(chǎn)銷量、ASP和產(chǎn)品組合范圍增長；5）個人計算：營收0.52億美元，同比-45%/環(huán)比+44%，同比下降主要系市場銷量下降所致；6）非晶圓收入：1.96億美元，同比+23%/環(huán)比-16%。
3、指引23Q3毛利率環(huán)比下降，全年稼動率維持80%的中低水位。
1）23Q3指引：營收18.25-18.7億美元，中值環(huán)比+0.1%；毛利率中值28.3%，環(huán)比-1.3pcts；2）2023年指引：全年產(chǎn)能利用率為80%的中低水平；資本支出20億美元，23H2資本支出將逐季環(huán)比下降；保持指引2023年營收同比下降中高個位數(shù)百分比不變，預(yù)計實際營收將達(dá)到同比指引范圍上端；2023年ASP將同比小幅上升。
4、預(yù)計2023年末消費庫存回歸正常水平，航天/國防/汽車持續(xù)推動未來增長
半導(dǎo)體終端市場庫存消化速度慢于預(yù)期，公司預(yù)計在最好的情況下，消費類產(chǎn)品庫存在2023年末回歸正常水平；航天和國防是工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)增長的重要領(lǐng)域，預(yù)計該領(lǐng)域客戶對下一代模擬混合信號產(chǎn)品需求將抵消中期庫存調(diào)整、市場疲軟和消費領(lǐng)域的下滑，預(yù)計2030年該市場可達(dá)25億美元。ICE（傳統(tǒng)內(nèi)燃汽車）向ACE（自動互聯(lián)電動車）轉(zhuǎn)型推動車內(nèi)硅半導(dǎo)體含量增長超6倍，單臺ACE硅價值量達(dá)2000-3000美元，預(yù)計2023年汽車業(yè)務(wù)營收超10億美元。
風(fēng)險提示：競爭加劇風(fēng)險；需求不及預(yù)期；產(chǎn)品價格下跌風(fēng)險；貿(mào)易摩擦風(fēng)險。
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