>> 招商證券-電力行業(yè)點評報告：“玲龍之心”吊裝就位，國之重器蓄勢待發(fā)-230814
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
大小： |
272KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
宋盈盈 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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8月10日，海南昌江多用途模塊化小型堆“玲龍一號”反應(yīng)堆核心模塊——“玲龍之心”順利完成吊裝。這是玲龍一號核島設(shè)備安裝關(guān)鍵路徑上的第一個里程碑節(jié)點，標(biāo)志著我國在模塊化小型堆建造上走在了世界前列。
8月10日，海南昌江多用途模塊化小型堆“玲龍一號”反應(yīng)堆核心模塊——“玲龍之心”順利完成吊裝。“玲龍一號”是由中核集團研發(fā)，具有自主知識產(chǎn)權(quán)的模塊化多用途小型堆，是全球首個開工建造的陸上商用模塊化小堆，也是繼“華龍一號”后又一國內(nèi)自主創(chuàng)新重大核電成果。該工程預(yù)計于2026年上半年并網(wǎng)發(fā)電，每年發(fā)電量可達10億度，可滿足海南52.6萬戶家庭用電需求。同時，每臺“玲龍一號”機組每年可減少二氧化碳排放量約88萬噸，相當(dāng)于一年植樹750萬棵。“玲龍之心”是“玲龍一號”的核心部件，不同于“華龍一號”的堆型壓力容器，“玲龍之心”擺脫了當(dāng)下傳統(tǒng)核電壓力容器樣式，成功的將直流蒸汽發(fā)生器、主管道冷段、熱段、過渡段、主泵泵殼均整合融入了壓力容器之中，形成一體化模塊下的壓力容器。其設(shè)計創(chuàng)新既提高了核電站安全性和可靠性，又極大地縮短了工期，提高了經(jīng)濟性，標(biāo)志著我國在模塊化小型堆的建造上走在了世界前列。
2022年以來核電審批提速，政策支持下迎來上行周期。核電出力穩(wěn)定，碳排放量極低，具備較強的抵御極端天氣災(zāi)害的能力，可作為全天候零碳基荷電源。核電與水電運營模式類似，初期投資較大，折舊完成后長期經(jīng)濟性可觀，是典型的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。受福島核泄漏事件影響，2011年以來我國核電有6年“零核準(zhǔn)”。2019年，核電審批正式重啟；2021年《政府工作報告》正式提出“積極安全有序發(fā)展核電”。政策支持下我國核電快速發(fā)展，2022年新核準(zhǔn)10臺機組，審批和開工節(jié)奏明顯提速；2023年的首次審批就核準(zhǔn)了6臺機組，全年有望超過此前的核準(zhǔn)預(yù)期。根據(jù)《中國核能發(fā)展報告2023》，預(yù)計到2035年，我國核能發(fā)電量在總發(fā)電量中的占比將達到10%，而截至2022年底，核電發(fā)電量占比僅為5%，未來15年將是我國核電發(fā)展的重要戰(zhàn)略機遇期。
小型堆在安全性、部署靈活性等方面具有突出優(yōu)勢，在新一輪核能技術(shù)變革和國際產(chǎn)業(yè)競爭中的作用凸顯。與大型反應(yīng)堆相比，小型模塊堆的體積小，前期基建投資費用較低，并且可采用一體化、模塊化設(shè)計和工廠制造，具有安全性好、應(yīng)急要求大大簡化等特點。據(jù)國際原子能機構(gòu)（IAEA）統(tǒng)計，全球范圍內(nèi)正在開發(fā)的小型堆技術(shù)有超過80種，美、俄、英、日、韓等核電大國均將小型堆技術(shù)列入國家戰(zhàn)略?！傲猃堃惶枴弊鳛槿蚴讉€通過IAEA通用安全審查的小型模塊化壓水反應(yīng)堆，不僅將以穩(wěn)定可靠的清潔能源助力國家“雙碳”目標(biāo)實現(xiàn)和海南“清潔能源島”建設(shè)，更將以先進反應(yīng)堆技術(shù)的示范效應(yīng)，推動世界核能的發(fā)展。
能源轉(zhuǎn)型要求下核電快速發(fā)展趨勢延續(xù)，領(lǐng)先技術(shù)進一步保障長期成長潛力。核電裝機量有望穩(wěn)步提升，疊加電價市場化進程加速，核電公司盈利空間將逐步拓寬。當(dāng)前核電板塊估值有提升空間，在中特估體系下有望實現(xiàn)價值重塑。推薦擁有完整核燃料循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈，積極發(fā)展“核電+新能源”模式，現(xiàn)金流量充裕，股權(quán)激勵體系完善的中國核電，建議關(guān)注另一核電寡頭中國廣核。
風(fēng)險提示：核電機組安全穩(wěn)定運行風(fēng)險、項目建設(shè)不及預(yù)期及電價下行風(fēng)險。
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