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策略摘要
　　鋅市國(guó)內(nèi)礦端及冶煉正常生產(chǎn)，供應(yīng)壓力仍存，消費(fèi)端政策利好不及預(yù)期，短期建議觀望為主，需關(guān)注市場(chǎng)對(duì)宏觀預(yù)期變動(dòng)對(duì)鋅價(jià)的影響。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為11.50美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降300元/噸至20440元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲10元/噸至65元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降300元/噸至20400元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲10元/噸至25元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降290元/噸至20570元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲20元/噸至195元/噸。
　　期貨方面：8月14日滬鋅主力合約開(kāi)于20540元/噸，收于20330元/噸，較前一交易日跌390元/噸，全天交易日成交164344手，較前一交易日增加21526手，全天交易日持倉(cāng)92414手，較前一交易日增加269手，日內(nèi)偏弱運(yùn)行，最高點(diǎn)達(dá)到20550元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到20330元/噸。夜盤(pán)方面，滬鋅主力合約開(kāi)于20220元/噸，收于20305元/噸，較昨日午后收盤(pán)跌25元/噸，夜間價(jià)格震蕩。
　　近期鋅價(jià)受市場(chǎng)情緒影響較大，基本面暫無(wú)明顯矛盾，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)政策及海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)情緒的影響。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)大型礦山基本正常生產(chǎn)，礦端供應(yīng)平穩(wěn)，而隨著鋅錠冶煉利潤(rùn)的回升，部分企業(yè)有提前結(jié)束檢修或延遲檢修計(jì)劃，供應(yīng)壓力仍存。消費(fèi)方面，鋅市場(chǎng)下游企業(yè)逢低有所采買(mǎi)，交投氛圍尚可。
　　庫(kù)存方面：截至8月14日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為11.65萬(wàn)噸，較上周同期減少0.94萬(wàn)噸。截止8月14日，LME鋅庫(kù)存為92175噸，較上一交易日增加375噸。
　　■策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復(fù)產(chǎn)。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。