>> 國泰君安期貨-國債期貨：股債聯(lián)動，債市盤中承壓-230815
| 上傳日期： |
2023/8/15 |
大小： |
591KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
虞堪 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【基本面跟蹤】
8月14日，國債期貨收盤全線上漲，30年期主力合約漲0.29%，10年期主力合約漲0.09%，5年期主力合約漲0.06%，2年期主力合約漲0.03%。國債期貨指數(shù)0.20。無杠桿下，策略近20日累加收益為0.14%，近60日累加收益為0.92%，近120日累加收益為1.29%，近240日累加收益為2.06%。
市場方面，A股三大指數(shù)今日探底回升，截至收盤，滬指跌0.34%，深成指跌0.50%，北證50跌0.53%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.02%。滬深兩市成交額7420億元。個股上漲多跌少，兩市超2900只個股上漲，北向資金凈賣出46.63億元，滬股通凈賣出19.86億元，深股通凈賣出26.77億元。
資金方面，隔夜shibor報1.6840%，上漲35.30個基點(diǎn)；7天shibor報1.8320%，上漲5.50個基點(diǎn)；14天shibor報1.7610%，下跌0.90個基點(diǎn)；1月shibor報1.9080%，下跌1.30個基點(diǎn)；3月shibor報2.0630%，下跌0.20個基點(diǎn)。
2年期活躍CTD券為200005.IB，IRR為2.59%，5年期活躍CTD券為230002.IB，IRR為1.55%，10年期活躍CTD券為2000003.IB，IRR為3.08%，30年期活躍CTD券為220008.IB，IRR為4.66%，目前R007約1.7948%。
貨幣市場方面，8月14日銀行間質(zhì)押式回購市場共成交31億元，減少3.76%。其中，隔夜收于1.69%，較前一交易日上漲33bp，7天收于1.80%，較前一交易日上漲10bp；中期方面，14天收于1.80%，較前一交易日上漲3bp；長期方面，1個月收于1.95%，較前一交易日上漲10bp。
現(xiàn)券方面：國債收益率曲線下移0.53-1.69BP（2Y、5Y、10Y和30Y期國債活躍券收益率分別下移0.53BP、1.68BP、1.69BP和1.40BP至2.14%、2.40%、2.62%和2.97%）；信用債收益率曲線下移0.89-1.77BP（評級為AAA的中短期票據(jù)到期收益率6M、1Y、3Y和5Y期分別下移1.77BP、1.16BP、1.59BP和0.89BP至2.17%、2.37%、2.69%和2.99%）。
【宏觀及行業(yè)新聞】
8月14日，央行今日進(jìn)行60億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為1.90%，與此前持平。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今日有30億元7天期逆回購到期，因此當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放30億元。
【趨勢強(qiáng)度】
國債期貨趨勢強(qiáng)度：0。
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
8月14日，國債期貨早盤大幅高開，盤中有所回落收漲。今日國債期貨早盤高開幅度將周五盤后受社融數(shù)據(jù)遇冷驅(qū)動收益率曲線下行的空間快速打滿后，多頭力量進(jìn)一步發(fā)力空間有限，早盤圍繞高點(diǎn)震蕩。午后隨著股市拉升影響，股債蹺蹺板效應(yīng)使得債市上方承壓，另一方面，多頭獲利了結(jié)進(jìn)行移倉操作后并未在下季合約上同步建倉，多平倉操作使得債市整體價格快速下行。雖尾盤依舊收漲，但較日內(nèi)高點(diǎn)下行幅度較大。此前已提前提示臨近移倉換月，日內(nèi)波動風(fēng)險有所加劇，本周接下來幾個交易日，隨著多頭力量已提前離場，債市或受空頭套保倉位移倉動作影響，承壓進(jìn)一步下行。但需保持關(guān)注最新市場政策落地，現(xiàn)階段“降準(zhǔn)”預(yù)期或?yàn)槭找媛手袠刑峁┻M(jìn)一步下行驅(qū)動。跨期價差方面，隨著國債期貨走強(qiáng)，價差收斂至0.4元，從歷史表現(xiàn)來看，進(jìn)一步收斂空間有限，或隨著債市回落有所走闊，可關(guān)注做多2309合約，做空2312合約的跨期套利配置組合。IRR方面，目前國債期貨價格偏強(qiáng)，進(jìn)一步走高空間有限，同樣反映出期貨端空頭信號。跨品種配置方面收益率曲線今日下行幅度較大，目前市場收益率曲線有所觸底，可嘗試配置做平（T-1.8TF）組合，存在短期套利機(jī)會，但需注意“降準(zhǔn)”落地預(yù)期或影響利率中樞進(jìn)一步下行。今日國債期貨多因子模型信號維持小幅看多，反映本周債市將受移倉換月影響開啟震蕩行情，請保持關(guān)注市場最新政策落地。
|
|
