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報告導讀：
　　成本端煤炭中期偏弱，供需雙增，甲醇絕對價格維持大震蕩格局。內地甲醇處于低庫存、中性利潤、中性開工，在外盤天然氣價格強勢、華東港口大型MTO裝置開工、內地寶豐烯烴開車在即的背景之下，盤面已經在旺季之前提前交易正反饋。弱現(xiàn)實、強預期之下，后續(xù)關注8月底旺季訂單的實際兌現(xiàn)程度。
　?。?）成本煤炭：河南甲醇工廠的原料煤來源于陜西榆林、內蒙古等，動力煤來源于河南本地為主。煤炭采購價以長協(xié)價為主，目前甲醇生產成本在2000元/噸左右，不同工廠及工藝略有差別，整體生產利潤良好。煤制甲醇工藝成本比二氧化碳加氫工藝有明顯優(yōu)勢。甲醇工廠的原料煤備貨處于往年平均水平，部分工廠備貨略微中性偏高。
　?。?）供應：目前河南地區(qū)甲醇工廠負荷滿開為主。甲醇工廠長期停車對設備損傷大，工廠主動降低對利潤的敏感性。當前甲醇工廠庫存持續(xù)維持低位，部分工廠有意愿主動為旺季做庫存。上半年全產業(yè)鏈維持低庫存跟隨煤炭成本坍塌價格中樞持續(xù)下移的格局開始逐步轉變?yōu)楫a業(yè)鏈局部環(huán)節(jié)逐步有再庫存意愿的格局，甲醇絕對價格與煤炭價格的相關性降低。
　?。?）需求：
　　烯烴需求：短流程烯烴裝置利潤不佳，后續(xù)開工或面臨降低。華東某MTO裝置開工的甲醇，提前通知各大工廠，目前應該接近采購尾聲。烯烴工廠的原料備貨與成品庫存均處于低位。地產不佳對烯烴傳統(tǒng)下游壓制明顯。結構上來看，新能源、儲能類需求增速明顯，但目前占比不高。
　　傳統(tǒng)需求：甲醛、二甲醚、醋酸等受地產轉弱影響較大，目前負荷較低，持續(xù)穩(wěn)定運行的下游裝置較小，利潤較差。市場對于后市的需求普遍樂觀，主要是部分下游訂單情況環(huán)比5-6月明顯好轉，對金九銀十的旺季訂單預期較高。所以，目前下游裝置低開工背景下甲醇工廠尚且低庫存，9月下游提高負荷之后整體缺貨程度或進一步增加，市場預期較高。