>> 東方證券-傳媒行業(yè)周觀點：財報季關注傳媒互聯(lián)網(wǎng)業(yè)績兌現(xiàn)及板塊修復-230815
| 上傳日期： |
2023/8/16 |
大小： |
648KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
項雯倩,李雨琪,吳叢露 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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市場行情：本周（8.7-8.11）傳媒（申萬）指數(shù)下跌2.86%，同期滬深300指數(shù)整體下跌3.39%，板塊跑贏滬深300指數(shù)0.53pct，位列所有板塊正數(shù)第11位。
互聯(lián)網(wǎng)：此前政治局會議召開，提及“擴大國內需求，發(fā)揮消費拉動經(jīng)濟增長的基礎性作用”，結合此前平臺經(jīng)濟座談會、民營企業(yè)座談會召開，互聯(lián)網(wǎng)板塊有所復蘇，今年優(yōu)選交易類（增速表現(xiàn)優(yōu)異+邊際上下半年增速持續(xù)高+估值相對低位），年底到明年看廣告行業(yè)(消費復蘇后基本面上行）。
游戲：行業(yè)增速提檔，下半年產(chǎn)品密集上線有望提升24年上半年流水增速。游戲公司Q3產(chǎn)品情況：Q3來看，網(wǎng)易、三七互娛、愷英網(wǎng)絡、吉比特等因新游戲上線，奠定Q3環(huán)比流水增長基石。此外，關注神州泰岳老游戲變化趨勢，完美世界版號獲取情況。AI進度及更新：1）關注NPCAI：網(wǎng)易《逆水寒》、完美世界預計在《神魔大陸2》、巨人網(wǎng)絡《太空行動》、愷英網(wǎng)絡《斗羅大陸》、昆侖萬維新游戲NPC中加入GPT；盛天網(wǎng)絡帶帶電競AI陪玩&音樂AI、湯姆貓《狗狗本2》等項目預計接入AI；2）AI bot：電魂、騰訊、網(wǎng)易；3）UGC編輯器（長邏輯）：騰訊、網(wǎng)易、巨人網(wǎng)絡、昆侖萬維、中手游、游族網(wǎng)絡、掌趣科技。
教育（出版+教育+就業(yè)）：一般圖書整體承壓，教育出版增長穩(wěn)健。開卷數(shù)據(jù)顯示2023上半年圖書零售市場較同期下降了2.41%，傳統(tǒng)渠道仍有所下滑，短視頻新渠道保持正增長。從財報數(shù)據(jù)也可以觀察到行業(yè)態(tài)勢，一般圖書代表新經(jīng)典圖書策劃與發(fā)行業(yè)務同比減少5.61%，教育圖書代表中原傳媒實現(xiàn)文件增長。迎接開學季，教育產(chǎn)品加速推出。有道推出首支大模型智能學習硬件——有道詞典筆X6Pro，斑馬研發(fā)思維機G2也在近期上市。
電商：AI應用仍處早期階段，模塊化工具類產(chǎn)品是現(xiàn)階段主要方向，建議結合關注細分賽道成長性。1）2B端：焦點科技發(fā)布AI產(chǎn)品，在集成當前AI工具基礎功能上，特色功能包括買家信息背調、多語種實時翻譯，7月升級版本增加了AI接待快速回答全球采購商的咨詢，解決了B2B撮合業(yè)務的時差性問題；國內首款AIGC商拍工具WeShop5月底正式上線付費模式，主要聚焦在電商領域的商品實拍業(yè)務場景，利用AIGC相關技術為商家提供商品實拍圖的場景及模特替換的解決方案。2）2C端：海外頭部電商平臺Shopify和亞馬遜均開始初步探索。Shopify基于ChatGPT推出了智能導購模塊，亞馬遜利用AI工具“總結”和“提煉”買家留下的產(chǎn)品評論，并推出自動生成產(chǎn)品文案工具。國內淘寶天貓已開啟智能試衣功能內測。AI工具在電商平臺商品信息、評論等內容領域的整合賦能，以及在試衣等購物環(huán)節(jié)領域的優(yōu)化，或對于用戶決策邏輯造成長期影響。我們認為AI在電商領域的應用落地會是漸進式，當前早期階段仍以模塊化工具類為主，業(yè)績轉化會是緩慢釋放過程，建議結合細分賽道的成長性篩選標的。
影視及IP：關注AI賦能落地情況及影視院線供需復蘇。1）新技術上：AI+影視、IP看兩條邏輯，一方面AI應用于影視制作過程中降本增效，另一方面AI+IP、版權促使跨模態(tài)or新玩法打開未來業(yè)務空間，近期首部AI科幻電影《創(chuàng)世紀》預告片及AI生成《芭本海默》預告片走紅，谷歌和環(huán)球就AI藝人歌曲進行談判，需關注AI視頻、音頻領域技術進展、應用落地及國內情況。2）傳統(tǒng)業(yè)務上，看供需復蘇：從電影數(shù)據(jù)來看，需求端電影票房自第25周開始連續(xù)6周超19年疫情前水平，6/21-8/9單日票房連續(xù)50天破億，刷新中國影史大盤連續(xù)破億記錄，我們預計整體暑期檔票房恢復有望超19年疫情前水平（178億）；供給端影片供給充足，8月頭部影片供給可能弱于7月，但《孤注一擲》表現(xiàn)超預期，還有《巨齒鯊2》等影片供給，支撐大盤票房繼續(xù)增長。此外，本暑期檔國產(chǎn)頭部影片票房口碑表現(xiàn)優(yōu)異，推進文化自信自強。
營銷及數(shù)字人：AIGC對行業(yè)變革加速推進，數(shù)字人應用領域拓寬。AIGC給數(shù)字營銷行業(yè)帶來巨大變革，在內容生成、用戶畫像分析、投放及優(yōu)化方面都有較大助力，多媒體平臺及廣告營銷企業(yè)陸續(xù)推出AIGC營銷領域模型及相關工具。AI賦能數(shù)字人智能化程度、交互能力上臺階，使用成本與門檻降低。多平臺推出不同場景數(shù)字人產(chǎn)品，包括電商直播、營銷、影視、金融、政務、企業(yè)辦公等領域。優(yōu)酷獨播劇《異人之下》中，阿里大文娛數(shù)字人“厘里”參演，是國內數(shù)字演員首次參演真人劇集。易點天下近期發(fā)布AIGC數(shù)字營銷平臺KreadoAI，包括4大模塊：AI數(shù)字人創(chuàng)作、AI模特、AI工具（營銷文案生成、AI換臉工具）、AI創(chuàng)意資產(chǎn)服務（模板素材、創(chuàng)意資料管理等）；AI全鏈路營銷公司「奧創(chuàng)光年」獲得千萬美元A輪融資，團隊推出Mogic Content AIStudio& Mogic Copilot等產(chǎn)品。
投資建議與投資標的
建議關注：1、互聯(lián)網(wǎng)：阿里、拼多多、快手、美團、中教控股、騰訊。2、游戲線：神州泰岳、愷英網(wǎng)絡、名臣健康、騰訊控股、完美世界、巨人網(wǎng)絡、網(wǎng)易、世紀華通、三七互娛、吉比特、冰川網(wǎng)絡、電魂網(wǎng)絡、星輝娛樂、紫天科技、姚記科技、寶通科技、游族網(wǎng)絡、盛天網(wǎng)絡、昆侖萬維、湯姆貓、
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