>> 紫金天風(fēng)期貨-油脂周報：內(nèi)強外弱，等待新驅(qū)動-230815
| 上傳日期： |
2023/8/16 |
大?。?/td>
| 3204KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
聶波 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
缺乏新的利多驅(qū)動。兩大報告落地后，并沒有給產(chǎn)地帶來明顯的利多影響，內(nèi)強外弱，現(xiàn)階段影響內(nèi)盤情緒的更多是進口大豆質(zhì)檢通關(guān)時間事件下對于后期豆油供應(yīng)的擔(dān)憂，畢竟在此之前，大集團也采購較多的遠期基差，看好后市豆油消費，目前一些地方豆油提貨限量。
由于6月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量基數(shù)低（偏干旱影響當(dāng)月產(chǎn)量），7月天氣改善，產(chǎn)量出現(xiàn)超預(yù)期的增速，進入8月后國際豆棕價差回落，出口增速放慢，一直到10月產(chǎn)量高峰期前預(yù)期累庫。厄爾尼諾并未對棕櫚油產(chǎn)量產(chǎn)生明顯影響，對于遠月預(yù)估明顯一些，但是目前還未看到跡象。
8月USDA報告中美豆單產(chǎn)下調(diào)幅度不及早先6、7月市場的預(yù)估。8月報告體現(xiàn)的更多是7月底之前采集數(shù)據(jù)，然而進入8月后美主產(chǎn)區(qū)迎來降雨，美豆優(yōu)良率連續(xù)兩周上調(diào)。一直到9月初如果降雨再度持續(xù)改善，優(yōu)良率和單產(chǎn)仍然有上調(diào)的可能（參考2021年9月），畢竟進入8月后氣溫下降，不再配合降雨導(dǎo)致盤面產(chǎn)生較大波動。除了天氣，未來美豆關(guān)注焦點更多的是出口需求。
進入8月后，加拿大菜籽產(chǎn)區(qū)氣溫波動幅度下降。到8月下旬，加拿大菜籽主產(chǎn)區(qū)降雨也不會明顯增多，因此未來的天氣更多傾向于穩(wěn)定菜籽優(yōu)良率，大幅提高或者下降的可能性較小，未來的市場關(guān)注焦點也更多的集中在收割進度和加拿大官方對于2023年度單產(chǎn)的修正，畢竟在7月報告中單產(chǎn)維持在2.13噸/公頃。
內(nèi)強外弱，內(nèi)盤也帶動菜油和棕櫚油走強，最近周度采購大豆平均在40船左右，9船期后采購加快，上周國內(nèi)歐菜油買船再度成交3萬噸，菜籽買船成交3船，大都是新作，9月船期棕櫚油也成交3船。因此就可以看到，在外盤油脂油料并未大漲，而國內(nèi)開啟反彈，倒掛減少并出現(xiàn)買船后，油脂再度回落，產(chǎn)地弱勢也就決定油脂反彈有限，等待新的驅(qū)動因素，相比于豆粕在蛋白供應(yīng)中近乎壟斷的地位，豆油短缺后，可以通過棕櫚油或者菜油彌補，價差的變動將會引起需求變化，關(guān)注油脂間需求變動。
|
|
