>> 宏源期貨-滬錫日評-230816
| 上傳日期： |
2023/8/16 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
曾德謙 |
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資訊
1、8月15日，美國7月零售銷售環(huán)比增長0.7%，增幅超過預(yù)期，民眾增加了網(wǎng)上購物和外出就餐，這表明經(jīng)濟(jì)在第三季度初繼續(xù)擴(kuò)張，出現(xiàn)衰退風(fēng)險的仍較低; 7月進(jìn)口物價指數(shù)月率錄得0.4%，為2022年5月以來最大增幅。
2、據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示: 7月太陽能電池、新能源汽車產(chǎn)品產(chǎn)量同比分別增長65.1%、24.9%; 7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3.7%，環(huán)比增長0.01%。
精煉錫
昨日錫價逐漸走出反彈趨勢，疊加前期錫價回落時期下游企業(yè)較多備庫，采購情緒整體略微降溫。. F期所錫倉單減少321噸，至8508噸,而LIE錫庫存累庫100噸，至5900噸。
當(dāng)前錫的驅(qū)動依然是需求的預(yù)期復(fù)蘇以及供應(yīng)的減產(chǎn)預(yù)期，在緬甸兌現(xiàn)減產(chǎn)之后，錫價總體表現(xiàn)弱勢，并且仍未見底，上行壓力較大。供應(yīng)方面，7月伴隨大廠檢修國內(nèi)精錫生產(chǎn)量持續(xù)走低，8月延續(xù)低迷狀態(tài)，預(yù)計9月大概率恢復(fù)正常，但佤邦禁礦不確定較強(qiáng)。就下游需求來看，終端消費中電子、光伏及汽車板塊有向好預(yù)期，但現(xiàn)實表現(xiàn)暫未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，據(jù)SM1調(diào)研，7月錫焊料訂單未見明顯增量，企業(yè)開工率較6月略降，初級消費出現(xiàn)一定的企穩(wěn)跡象，但不明顯，仍在尋底過程中。上周國內(nèi)庫存雖有下降，但是仍維持較高水平，價格表現(xiàn)較為弱勢。但同時觀察到消費環(huán)比好轉(zhuǎn)，且短期跌幅已經(jīng)較多，建議關(guān)注價格可能有短期觸底。錫價供應(yīng)預(yù)期已經(jīng)有所兌現(xiàn)，未來需要持續(xù)關(guān)注緬甸禁礦時長和煉廠檢修后庫累庫情況。
需求端:半導(dǎo)體行業(yè)的周期性較為明顯，往往為3-4年。本輪周期的起點大致為2019年7月，因此半導(dǎo)體消費可能于三季度觸底后反彈。半導(dǎo)體新-輪周期或開啟,光伏對錫焊料需求逐步回升，鉛酸電池、鍍錫板旺季或帶來邊際增量，但由于滬錫價格較高，下游企業(yè)仍以剛需采購為主。
總體來看，錫價已連續(xù)三周上漲，后續(xù)上漲需強(qiáng)現(xiàn)實支撐。國內(nèi)外均呈庫存累積狀態(tài)，下游廠商在短期錫價快速上漲的態(tài)勢下較為謹(jǐn)慎，采購意愿低。當(dāng)前錫價可以充分反應(yīng)市場預(yù)期，繼續(xù)上漲需強(qiáng)現(xiàn)實支撐，后續(xù)主要關(guān)注緬甸礦減產(chǎn)時間超預(yù)期、消費如期或超預(yù)期的見底回升，錫價在需蕩盤整后會繼續(xù)走高，反之錫價將震蕩回落。
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