>> 中信期貨-貴金屬策略日報：美國零售數(shù)據(jù)超預(yù)期，貴金屬單邊機(jī)會繼續(xù)等待-230816
| 上傳日期： |
2023/8/16 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
屈濤,張文 |
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報告要點(diǎn)
昨日貴金屬承壓，金銀比震蕩，主要原因來自市場公布美國零售銷售數(shù)據(jù)超預(yù)期。近期原油價格反彈使得貨幣政策偏緊預(yù)期加強(qiáng)，大宗商品整體出現(xiàn)壓力，此時貴金屬難有較好表現(xiàn)，但貴金屬的路徑驅(qū)動——需求走弱，加息中止，之后降息的路徑仍然存在，因此繼續(xù)等待。短期可關(guān)注比價交易機(jī)會。
摘要：
昨日貴金屬承壓，金銀比震蕩，主要原因來自市場公布美國零售銷售數(shù)據(jù)超預(yù)期。7月份美國零售數(shù)據(jù)環(huán)比上升0.7%（前值0.6%，預(yù)期0.4%，年同比增長3.2%），5月份的增幅從0.5%修正為0.7%，大幅超過預(yù)期。剔除機(jī)動車輛和零部件銷售額上升1%（前值0%，預(yù)期0.4%，年同比增長2.2%），為1月以來的最高水平，6月份0.2%的增幅未被修正，但5月份數(shù)據(jù)從0.3%修正為0.4%。以上數(shù)據(jù)顯示本次美國零售數(shù)據(jù)反彈且質(zhì)量較高，使后續(xù)美聯(lián)儲繼續(xù)收緊預(yù)期增強(qiáng)，因此貴金屬回調(diào)，同時海外商品價格整體承壓，美股同樣回落。
此時再次強(qiáng)調(diào)我們主線觀點(diǎn)：調(diào)控通脹過程是殺需求→調(diào)通脹→加息中止→通脹回落→降息的過程，財政擴(kuò)張帶來需求反復(fù)的結(jié)果，就是重新回到主線過程中的某一步，貨幣收緊的壓力對經(jīng)濟(jì)的影響始終存在。因此貴金屬長線維持多頭邏輯，但仍需時間等待入場時機(jī)。
長期觀點(diǎn)我們維持不變：黃金決勝應(yīng)在明年，趨勢交易將在三季度末或四季度才有機(jī)會，此前價格在1930-2100美元/盎司震蕩，而價格支撐在1900美元/盎司-1950美元/盎司附近值得買入，但交易主要為長線。
短線交易方面，關(guān)注原油的反彈力度，如果能繼續(xù)支撐通脹預(yù)期上升，則后續(xù)仍有金銀比多頭機(jī)會以及多金油比機(jī)會。
操作策略：我們將黃金支撐位定為至1900-1950元/盎司，白銀支撐位定為22-23美元/盎司。近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)異常變化，建議多頭規(guī)避為宜，短線金銀比多單止盈，我們7月底建議點(diǎn)位在79.8附近，最終平倉點(diǎn)位在85.8。
風(fēng)險因子：1.歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)和日本經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；2.美聯(lián)儲持續(xù)鷹派，美元指數(shù)反彈
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