>> 國盛證券-電力行業(yè)點評：7月用電增速再加快，水電發(fā)電環(huán)比提升23.3%，火電同比增7.2%-230816
| 上傳日期： |
2023/8/16 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張津銘 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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事件：國家能源局發(fā)布1-7月電力消費情況，國家統(tǒng)計局公布7月份能源生產(chǎn)情況。
需求端：2023年1-7月全國全社會用電量同比增長5.2%，7月單月同增6.5%。根據(jù)國家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)，1-7月，全社會用電量累計51965億千瓦時，同比增長5.2%，其中，7月份全社會用電量8888億千瓦時。分產(chǎn)業(yè)看，今年1-7月，我國第一、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)累計用電量分別同比增長12.3%、4.6%、9.8%，城鄉(xiāng)居民生活累計用電量同比增長2.1%。7月份，第一、二、三產(chǎn)業(yè)用電量增速分別為14.0%、5.7%和9.6%；城鄉(xiāng)居民生活用電量同比增長5.1%。整體來看，2023年1-7月三產(chǎn)及居民用電需求持續(xù)攀升，單月產(chǎn)業(yè)與居民用電需求高增。
供給端：7月發(fā)電量同比增長3.6%。國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)，7月份全國發(fā)電8462億千瓦時，同比增長3.6%，增速比6月份加快0.8個百分點，日均發(fā)電273億千瓦時。1-7月份，發(fā)電50130億千瓦時，同比增長3.8%。分不同電源看，7月份，火電、核電、太陽能發(fā)電增速回落，水電降幅收窄，風電增速由負轉(zhuǎn)正。其中，火電同比增長7.2%，核電增長2.9%，風電增長25.0%，太陽能發(fā)電增長6.4%，水電下降17.5%。2023年1-7月，火電、核電、風電保持高速增長，水電大幅回落，太陽能發(fā)電增速放緩。
投資建議。新型電力系統(tǒng)建設(shè)深入推進，電力負荷緊平衡仍是重要問題，解決新能源消納是重要主線。（1）火電盈利改善仍在持續(xù)，價值重估正當時。迎峰度夏進入后半程，動力煤價格將持續(xù)下行至底部震蕩，長協(xié)煤保障力度持續(xù)加強，三季度火電將有集中修復催化。新能源裝機快速增長帶來的挑戰(zhàn)日益嚴峻，電改持續(xù)深入步伐加快，將兌現(xiàn)火電調(diào)峰和容量支持作用。（2）關(guān)注水電業(yè)績改善。隨著厄爾尼諾和臺風天氣擾動，七月以來我國降水明顯增多，主要流域來水有望改善，7月水電發(fā)電環(huán)比提升明顯。我們預計三季度水電業(yè)績環(huán)同比改善。（3）綠電市場逐步完善有望兌現(xiàn)新能源綠色價值。硅料加速降價帶動產(chǎn)業(yè)鏈成本加速回落，提升項目收益率，推動裝機規(guī)模擴張，提升運營商利潤。疊加綠證交易等政策催化，綠電未來環(huán)境價值凸顯?；痣姲鍓K，推薦關(guān)注重點區(qū)域火電運營商浙能電力、申能股份、皖能電力、寶新能源、粵電力A，全國火電龍頭標的華能國際；持續(xù)推薦火電靈活性改造龍頭標的：青達環(huán)保和華光環(huán)能。水電板塊，推薦關(guān)注長江電力、川投能源、國投電力、華能水電；綠電板塊，推薦關(guān)注全國綠電運營商龍頭標的三峽能源、龍源電力。
風險提示：1.火電建設(shè)進度不及預期。2.煤價上漲。3.電力輔助服務(wù)市場等政策不及預期。
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