>> 華泰證券-電力設備與新能源行業(yè)磷酸錳鐵鋰之二：市場放量箭在弦上-230815
| 上傳日期： |
2023/8/15 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
申建國,邊文姣 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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寧德時代M3P如約而至，市場放量箭在弦上
華為與奇瑞合作車型或采用寧德時代M3P電池，近期已通過工信部申報。此款車型搭載寧德時代磷酸鐵鋰或三元鋰+磷酸鐵錳鋰電池及華為電機，有望成為寧德時代M3P電池落地的首款車型，將于Q3發(fā)布，印證我們此前對于今年磷酸錳鐵鋰開始裝車的判斷。我們看好磷酸錳鐵鋰在車端迭代的趨勢，電動車市場放量或將加速到來，繼續(xù)建議關注上游錳源公司以及中游技術布局相對領先的正極材料公司。
M3P首發(fā)落地，搭載于華為與奇瑞合作車型
寧德時代2022年宣布計劃推出M3P電池，將于2023年投入使用，提出M3P電芯+麒麟電池結構的解決方案可適配700km的新能源汽車市場，看好磷酸錳鐵鋰助力電池突破性能上限。近期M3P首發(fā)車型已經通過工信部申報，該車型為華為智選與奇瑞合作車型，或命名為“智界S7”，首搭鴻蒙HarmonyOS4車機系統(tǒng)。據華為常務董事、終端BGCEO、智能汽車解決方案BUCEO余承東消息，此款車型將于Q3發(fā)布，我們預計其將于明年上半年正式上市。
材料體系升級，突破LFP性能天花板
結構方面，磷酸錳鐵鋰的結構與磷酸鐵鋰類似，同屬于橄欖石結構的鋰過度金屬磷酸鹽，具有較好的安全性和穩(wěn)定性能。性能與成本方面，磷酸錳鐵鋰是對于磷酸鐵鋰的升級版本，摻入錳元素提高充電電壓，可以提升15%以上的能量密度，成本上或基本持平；磷酸錳鐵鋰耐過充、生命周期長，如果磷酸錳鐵鋰與三元摻混使用，相對于純使用三元，可以提升電池安全性能的同時降低成本。
磷酸錳鐵鋰加速上車，看好產業(yè)化迭代趨勢
車端與電池端企業(yè)布局加速。整車企業(yè)方面，除此次華為與吉利合作外，特斯拉國產Model 3改款車型或將采用寧德時代M3P電池，繼續(xù)對電池包進行升級，基礎款后輪驅動版的電量將從60kWh升級為66kWh，產業(yè)鏈消息稱該款車將于Q3推出；未來Model Y改款車型也有望采用M3P電池。電池企業(yè)方面，除寧德時代之外，比亞迪、億緯鋰能、國軒高科等也已布局磷酸錳鐵鋰材料。其中，國軒高科5月19日發(fā)布L600啟晨電芯及電池包，采用了磷酸錳鐵鋰技術路線，電芯能量密度和循環(huán)性能較好，可以實現240Wh/kg的質量能量密度、常溫狀態(tài)4000圈循環(huán)。
風險提示：新能源汽車產銷量不及預期、磷酸錳鐵鋰技術推廣不及預期、市場競爭激烈。
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