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經(jīng)過一周的調(diào)整后，本周美股強(qiáng)勢開局，但周二又恢復(fù)拋售。標(biāo)普500從今年高位下調(diào)了3.7%，而納斯達(dá)克的最大回撤為5.8%。部分科技股上周受到重創(chuàng)后有所反彈，高估值已被重置而投資者正在尋求機(jī)會(huì)重新買入科技股份以捕捉人工智能的增長機(jī)會(huì)。
　　美國30年國債息率破10年多的高位。30年期債息已沖破4.32%，而10年期的突破4.22%。美國國債最近一個(gè)月的跌幅較為急，部分由美國國庫以長期債的募資來補(bǔ)充TGA而引起。市場上有投資者認(rèn)為，債息的飆升是一個(gè)良好長線投資的機(jī)會(huì)。他們預(yù)計(jì)盡管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有多好，隨著經(jīng)濟(jì)增長放緩，利率將會(huì)在2024年下降。資產(chǎn)管理人今年錄得1270億美元對(duì)美國國債的投資，而雙反，對(duì)沖基金在期貨市場中部署得較為悲觀。
　　日本2QGDP增長率達(dá)6%。日本經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張速度遠(yuǎn)超預(yù)期的2.9%，出口激增抵消了商業(yè)投資和私人消費(fèi)低于預(yù)期的數(shù)據(jù)。這是自4Q20以來的最強(qiáng)勁增長。凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的貢獻(xiàn)為1.8個(gè)百分點(diǎn)，而普遍預(yù)期為0.9個(gè)百分點(diǎn)。
　　60/40投資組合將湊合。美國經(jīng)濟(jì)正在加速——亞特蘭大最新對(duì)3Q的預(yù)測為5.0%，這是從1Q/2Q的2.0%/2.4%增長顯著加速。日本的2QGDP超預(yù)期也與全球經(jīng)濟(jì)增長復(fù)蘇的故事不謀而合。我們認(rèn)為投資者應(yīng)該有兩手準(zhǔn)備：由于現(xiàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，我們需要保持較高對(duì)股票的敞口，以受益于公司盈利上的改善。但同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)也不會(huì)很快就減息，所以美國債在短期內(nèi)不會(huì)有很大的上行空間。因此，在一個(gè)“60/40”的投資組合內(nèi)，40%的債券配置其實(shí)可以起到對(duì)沖股票的作用，而對(duì)股票60%的配置是可以讓投資者享受經(jīng)濟(jì)增長和通脹帶來的好處。