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第二季度的業(yè)績公布期已經(jīng)開始，投資者的焦點(diǎn)將從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和央行的貨幣政策轉(zhuǎn)移關(guān)注最新的公司財(cái)報(bào)，看看它們是否能證實(shí)股市的強(qiáng)勁表現(xiàn)是合理的。畢竟，美國經(jīng)濟(jì)未如之前看得那么悲觀，現(xiàn)在通脹率增速放緩，加息周期準(zhǔn)備結(jié)束了，今年下半年其實(shí)有很多值得樂觀的事情。
　　全球股市過往3個(gè)月漲7.6%?；久娓纳坪屯浗禍卮碳と蚬墒猩蠞q。在發(fā)達(dá)國家之中，美股表現(xiàn)最佳（+10%），接著是日本（+8%）和歐洲（2.6%）。新興市場(chǎng)漲幅達(dá)3%，英國（-0.8%）和香港（-7.2%）表現(xiàn)較為落后。
　　科技板塊領(lǐng)漲大盤。自從人工智能概念起飛，科技板塊已成為投資者最喜愛的一個(gè)行業(yè)，美國銀行一個(gè)調(diào)查顯示，最擁擠的倉位依次序是大型科技股、日本股票和美國國債的長倉。受訪問的基金經(jīng)理中，有42%的人認(rèn)為人工智能可以為公司增加盈利，16%的人認(rèn)為盈利和崗位都會(huì)增加，只有29%的人認(rèn)為人工智能不能增加盈利和崗位。我們覺得下周開始公布的一連串科技公司業(yè)績將是行業(yè)的重要“石蕊試驗(yàn)”（litmus test）。市場(chǎng)對(duì)AI的貢獻(xiàn)抱有樂觀的預(yù)期，因此如果公司無法實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，就會(huì)存在下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)
　　納斯達(dá)克100盈利抱有很高的期望
　　市場(chǎng)預(yù)期納斯達(dá)克100指數(shù)的公司盈利在第二季度會(huì)錄得3.3%的年比增長，第三和第四季度的盈利增長將更高，預(yù)期年比增長分別為9.4%和9.5%。相比之下，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)是一個(gè)范圍更廣的指數(shù)，其盈利收益落后于納斯達(dá)克指數(shù)。市場(chǎng)認(rèn)為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)公司的盈利在第二季度年比下跌0.97%，但在第三和第四返回4.9%和2.2%的年比增長。
　　從估值角度來看，納斯達(dá)克指數(shù)的27.8倍預(yù)測(cè)市盈率的確是處于平均水平23.5倍的20%以上，但比較2020-2021的時(shí)段，就與當(dāng)時(shí)達(dá)40倍市盈率相對(duì)便宜。
　　按行業(yè)和板塊，科技和非必需品的表現(xiàn)都位居前列——疫情后各地解封，這刺激了全球旅行的需求，振興了旅游航空業(yè)。美國工資上升釋放了對(duì)消費(fèi)品的壓抑需求，同時(shí)高收入家庭對(duì)奢侈品的需求也沒有減弱。相反地，對(duì)利率敏感的行業(yè)如公用事業(yè)和消費(fèi)必需品等，表現(xiàn)不好。金融業(yè)因地區(qū)銀行擠兌、資產(chǎn)負(fù)債久期不匹配的問題也受到拖累。