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活躍資本市場(chǎng)政策頻發(fā)+金融信創(chuàng)全方位加速推進(jìn)，金融IT厚積薄發(fā)。7月24日，中央政治局會(huì)議提出“活躍資本市場(chǎng)”提振市場(chǎng)情緒以來，“交易端”+“投資端”+“融資端”系列舉措持續(xù)推進(jìn)，資本市場(chǎng)活躍度有望持續(xù)提升；同時(shí)交易規(guī)則的改變也將帶來系統(tǒng)更新改造需求，證券IT多角度受益且彈性較大。此外，從近期招投標(biāo)來看，中信證券核心交易系統(tǒng)開始招標(biāo)，以及中信銀行發(fā)布通用基礎(chǔ)設(shè)施集成商中標(biāo)通知書，金融信創(chuàng)經(jīng)歷四年試點(diǎn)將進(jìn)入全面推廣階段，信創(chuàng)基礎(chǔ)軟硬件和上層應(yīng)用解決方案均將迎來高景氣發(fā)展。
　　證券IT：（1）資本市場(chǎng)改革創(chuàng)造增量需求。在審慎監(jiān)管與改革開放的雙重主旋律背景下，我國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)繁榮，IT系統(tǒng)的功能需求和需求主體等逐年增加。2023年2月1日，全面注冊(cè)制改革落地，金融機(jī)構(gòu)開啟新一輪的信息化建設(shè)周期。根據(jù)我們的測(cè)算，包括全面注冊(cè)制在內(nèi)的六大改革舉措或拉動(dòng)48.1億的金融IT增量需求。（2）金融信創(chuàng)加速，推動(dòng)行業(yè)分布式架構(gòu)轉(zhuǎn)型進(jìn)程。在政策指引和行業(yè)需求的雙重驅(qū)動(dòng)下，金融信創(chuàng)正逐步從管理辦公系統(tǒng)擴(kuò)展到一般業(yè)務(wù)系統(tǒng)和核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)，從技術(shù)上來看，相比集中式架構(gòu)對(duì)于海外軟硬件廠商的依賴，分布式架構(gòu)在硬件層面能夠?qū)崿F(xiàn)國(guó)產(chǎn)化替代，金融信創(chuàng)逐步進(jìn)入全面推廣階段，將帶動(dòng)分布式技術(shù)架構(gòu)轉(zhuǎn)型加速推進(jìn)。
　　銀行IT：（1）國(guó)產(chǎn)化替代加速，分布式轉(zhuǎn)型進(jìn)一步加速。金融信創(chuàng)試點(diǎn)逐步推進(jìn)，試點(diǎn)范圍由大型銀行、證券、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)向中小型金融機(jī)構(gòu)滲透，由一般外圍系統(tǒng)向核心系統(tǒng)滲透，信創(chuàng)軟硬件投入占行業(yè)全年IT支出比例提升至30%；（2）數(shù)字人民幣拉動(dòng)邊際需求。隨著數(shù)字人民幣底層設(shè)施搭建日益成熟，應(yīng)用場(chǎng)景逐漸深入，配套設(shè)備與服務(wù)將逐步落地。（3）數(shù)據(jù)入表帶動(dòng)相關(guān)價(jià)值提升?！镀髽I(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定（草案）》指出，數(shù)據(jù)資源按內(nèi)部使用或外部交易計(jì)入無形資產(chǎn)或庫存，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價(jià)值按成本初步計(jì)量。隨著《暫行規(guī)定》逐步落地實(shí)施，銀行作為數(shù)據(jù)資產(chǎn)觸及豐富的行業(yè)，預(yù)計(jì)將率先增加數(shù)據(jù)治理、數(shù)據(jù)中心和數(shù)據(jù)評(píng)估等方向的IT投入。
　　保險(xiǎn)IT：（1）從監(jiān)管層面來講，一些新的監(jiān)管要求會(huì)反向倒逼保險(xiǎn)公司必須要進(jìn)行系統(tǒng)更新改造，既涉及到保險(xiǎn)模塊，也涉及到資管模塊和投資模塊，未來業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)的一體化趨勢(shì)可能會(huì)更加明顯。（2）保險(xiǎn)行業(yè)復(fù)蘇加快進(jìn)行，疊加“百萬代理線上化轉(zhuǎn)型”，有望迎來新一輪IT投入周期。（3）金融信創(chuàng)向核心系統(tǒng)滲透，行業(yè)龍頭持續(xù)受益。
　　相關(guān)標(biāo)的：（1）互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)商【同花順】、【指南針】；（2）資本市場(chǎng)IT供應(yīng)商：【恒生電子】、【頂點(diǎn)軟件】；（3）銀行IT供應(yīng)商【宇信科技】、【長(zhǎng)亮科技】；（4）保險(xiǎn)IT供應(yīng)商：【中科軟】、【新致軟件】等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：信息化投入不及預(yù)期；信創(chuàng)推進(jìn)不及預(yù)期；新產(chǎn)品推廣不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等風(fēng)險(xiǎn)