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事件:
　　公司發(fā)布2023年半年度報(bào)告，“金融科技+智慧能源”業(yè)務(wù)維持穩(wěn)定增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)，隨著“鴻蒙+歐拉+AI”商業(yè)化提速，公司業(yè)績(jī)將加速增長(zhǎng)，并進(jìn)一步打開(kāi)成長(zhǎng)空間。
　　投資要點(diǎn):
　　2023H1經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，“金融和能源”業(yè)務(wù)保持增長(zhǎng)
　　2023H1，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.35億元，同比下降3.24%；歸母凈利潤(rùn)0.80億元，同比下降8.36%；其中2023Q2，公司實(shí)現(xiàn)收入6.98億元，同比下降10.73%；歸母凈利潤(rùn)0.43億元，同比下降21.82%。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面，2023H1公司金融科技、智能物聯(lián)、智慧能源業(yè)務(wù)收入分別為7.86億元、4.24億元、1.55億元，分別同比+12.03%、-22.32%、+3.45%。金融科技和智慧能源業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。
　　創(chuàng)新業(yè)務(wù)不斷發(fā)展，驅(qū)動(dòng)新一輪增長(zhǎng)周期
　?。?）鴻蒙與歐拉開(kāi)源創(chuàng)新，信創(chuàng)OS有望加速落地
　　開(kāi)源鴻蒙：截至2023年6月末，①公司已基于OpenHarmony推出7款面向行業(yè)的操作系統(tǒng)HiHopeOS并落地商用，累計(jì)完成14款芯片適配，預(yù)計(jì)在未來(lái)三年內(nèi)新增20+款系統(tǒng)平臺(tái)的開(kāi)發(fā)。
　　開(kāi)源歐拉：截至2023年6月，潤(rùn)和軟件在openEuler社區(qū)合并請(qǐng)求PR數(shù)貢獻(xiàn)排名第四。2023H1已與多家主流的服務(wù)器廠商、行業(yè)標(biāo)桿客戶開(kāi)展合作，并實(shí)現(xiàn)銷售。
　　采購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步明確，信創(chuàng)OS或迎加速。8月7日，財(cái)政部會(huì)同工信部研究起草了《操作系統(tǒng)政府采購(gòu)需求標(biāo)準(zhǔn)（征求意見(jiàn)稿）》，政府層面首次高層次公開(kāi)發(fā)布采購(gòu)需求標(biāo)準(zhǔn)。從各地方政府近兩年的信創(chuàng)招標(biāo)工作來(lái)看，我們預(yù)計(jì)約70%的招標(biāo)工作集中下半年，信創(chuàng)有望邁入發(fā)展快車道。
　?。?）AI中樞平臺(tái)落地，大模型商業(yè)化加速。2023H1，公司發(fā)布《潤(rùn)和軟件人工智能（AI）戰(zhàn)略白皮書》，重點(diǎn)提出了公司人工智能1+6+N發(fā)展戰(zhàn)略；并推出了AI中樞平臺(tái)以及4款行業(yè)應(yīng)用內(nèi)測(cè)產(chǎn)品：潤(rùn)和智數(shù)、潤(rùn)和智測(cè)、潤(rùn)和智研、潤(rùn)和智造，分別面向電力、金融測(cè)試、醫(yī)療、智能制造等行業(yè)領(lǐng)域。2023年7月，公司正式發(fā)布AI中樞平臺(tái)（AIRUNS）1.0公測(cè)版本。同時(shí)，2023H1公司在商業(yè)、電力、金融領(lǐng)域率先發(fā)力，打造AI產(chǎn)品級(jí)戰(zhàn)略，并逐步形成以大模型為基礎(chǔ)的AI解決方案與AI標(biāo)注服務(wù)銷售模式。
　　（3）立足優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，提供綜合解決方案。公司基于在金融、能源領(lǐng)域的業(yè)務(wù)積淀，提供一體化綜合能源服務(wù)與銀行測(cè)試服務(wù)平臺(tái)，2023H1已有多個(gè)項(xiàng)目落地。
　　2023H1，公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)銷售收入約1.73億元，占營(yíng)業(yè)收入總額比重為12.02%。成為新一輪增長(zhǎng)周期的主力。
　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：公司是新一代信息技術(shù)產(chǎn)品、解決方案和服務(wù)提供商，“金融科技”、“智能物聯(lián)”和“智慧能源”三大領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)壁壘顯著，OpenHarmony、openEuler、AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)將驅(qū)動(dòng)新一輪增長(zhǎng)周期。我們預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為2.12/3.37/5.76億元，EPS分別為0.27/0.42/0.72元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為77.69/48.88/28.55X，首次覆蓋公司，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：信創(chuàng)推進(jìn)不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)影響下游需求，AI技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期，創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。