>> 申萬宏源-家電行業(yè)周報：商務部等9部門再提支持綠色智能家電下鄉(xiāng)，制冷電器出口需求旺盛-230819
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
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| 1146KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉正,周海晨,劉嘉玲 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
本周家電板塊跑贏滬深300指數(shù)。本周申萬家用電器板塊指數(shù)下跌1.5%，同期滬深300指數(shù)下跌2.6%。重點公司方面，公牛集團（5.9%）、光峰科技（5.2%）、億田智能（2.4%）領漲，火星人（-8.0%）、飛科電器（-6.3%）、極米科技（-5.8%）領跌。
數(shù)據(jù)觀察：空調集中度下滑，廚電均價同比上升
A、白電數(shù)據(jù)：空調冰箱洗衣機線下量額均下滑，冰箱洗衣機均價保持增長態(tài)勢
空調：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，7月空調零售量/額下滑26.9%/28.1%；價格方面，整體線下零售市場均價為3989元，同比下降1.26%。
冰箱：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，7月冰箱零售量同比下降16.0%，零售額同比下降13.2%；均價方面，市場均價同比上漲3.8%，達到5944元。
洗衣機：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，7月洗衣機零售量/額同比下降7.3%/7.2%；均價方面，市場均價4076元，同比提升0.8%。
B、廚電數(shù)據(jù)：油煙機燃氣灶線下均價同比持續(xù)上漲
油煙機：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，2023年7月油煙機零售量/額同比下降12.9%/12.5%；均價方面，市場均價同比上漲0.6%至3816元。
燃氣灶：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，2023年7月燃氣灶零售量/額同比下降14.3%/14.2%；均價方面，市場均價同比上升0.3%至1867元。
投資要點：2022年11月以來地產(chǎn)三箭齊發(fā)疊加疫情政策持續(xù)優(yōu)化，家電配置價值凸顯。我們梳理出以下三條主要投資主線：
1）地產(chǎn)鏈：2022年11月28日，房地產(chǎn)股權融資再政策落地，完善了“信貸+債券+股權”相結合的多方位融資政策，標志著房地產(chǎn)供給端的進一步放松，白電和大廚電板塊具有較強的后地產(chǎn)屬性，相較于其他品類兩者需求與地產(chǎn)相關性更大。大廚電板塊首推標的老板電器。除傳統(tǒng)廚電以外，推薦集成灶行業(yè)的兩大頭部企業(yè)億田智能和火星人。白電板塊首推標的為海信家電。三大白電頭部企業(yè)美的、格力、海爾亦會受益。
2）新消費：成長性板塊估值經(jīng)歷回調，產(chǎn)品迭代創(chuàng)新可期，推薦海外需求回暖，內(nèi)銷新品持續(xù)推進的石頭科技、科沃斯；推薦高速電吹風新品上市+節(jié)日營銷表現(xiàn)優(yōu)異的飛科電器；推薦空氣炸鍋代工客戶持續(xù)拓展，咖啡機新品類打造第二成長曲線的比依股份。
3）上游核心零部件：盾安環(huán)境：熱管理核心零部件領先企業(yè)，大口徑電子膨脹閥有望實現(xiàn)彎道超車；三花智控：熱管理零部件頭部企業(yè)，儲能溫控和機器人業(yè)務打開新成長賽道；華翔股份：低電價競爭優(yōu)勢顯著，加速黑金鑄造行業(yè)整合集中度提升。
風險提示：匯率波動風險；原材料價格波動風險。
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