>> 國泰君安-2023W32家電行業(yè)周報：多家公司Q2業(yè)績亮眼，家電出口小幅下滑-230813
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
大小： |
2130KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
蔡雯娟 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
多家家電公司Q2業(yè)績表現(xiàn)亮眼，家電出口小幅下滑，主要尺寸面板價格漲幅收窄。
摘要：
多家家電公司Q2業(yè)績表現(xiàn)亮眼。長虹華意23年H1營收同比+7.66%，歸母凈利潤同比+106.67%。Q2營收同比+1.26%，歸母凈利潤同比+116.54%。營收增長受到原材料及配件業(yè)務(wù)和智能掃地機(jī)業(yè)務(wù)營收增長推動。業(yè)績增長主要由毛利率提升推動，公司冰箱壓縮機(jī)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善。比依股份23年H1營收同比+18.2%，歸母凈利潤同比+67.39%。Q2營收同比+34.14%，歸母凈利潤同比+60%。營收增長由空氣炸鍋和空氣烤箱業(yè)務(wù)推動。業(yè)績增長主要受到毛利率提升和匯兌收益推動。
7月中國整體出口有所承壓，家電出口同比小幅下滑。中國7月出口金額同比-14.5%，6月同比-12.4%。1-7月出口累計金額同比-5.0%，1-6月累計同比為-3.2%。分區(qū)域來看，7月出口承壓主要受到對歐洲出口較為低迷的影響。家電出口小幅下滑主要受到出口均價下降的影響。7月家電出口金額同比-3.6%，6月同比+3.9%；1-7月家電出口金額累計同比-2.1%，1-6月累計同比-2.0%。7月家電出口數(shù)量同比+3.7%，6月同比為10.0%；出口均價同比-7.0%，6月同比為-5.5%。
8月上旬主要尺寸面板價格漲幅收窄。8月上旬65''、55''、43''、32''液晶電視面板均價為165、122、64、37美元/片，均價同比+43.48%/+41.86%/+20.75%/+37.04%，均價環(huán)比+7/+6/+3/+2美元/片，7月上旬環(huán)比+8/+7/+3/+2美元/片。65''、55''面板均價環(huán)比漲幅回落。受備貨需求減弱影響，我們預(yù)計Q3彩電面板價格漲幅收斂。
投資建議：多家家電公司Q2業(yè)績亮眼，家電出口小幅下滑，主要尺寸面板價格漲幅收窄?？春玫禺a(chǎn)高關(guān)聯(lián)度廚電板塊和受益于地產(chǎn)復(fù)蘇的白/黑電板塊，中長期看好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下的成長品類。個股方面推薦品類齊全、盈利能力逐步修復(fù)的美的集團(tuán)（11.3X）、高端化多品牌領(lǐng)先布局效率優(yōu)化的海爾智家（12.9X）、輕裝上陣的傳統(tǒng)廚電龍頭老板電器（13.1X）、激光顯示技術(shù)龍頭海信視像（12.0X）、中央空調(diào)穩(wěn)健發(fā)展，家空及冰洗貢獻(xiàn)業(yè)績彈性的海信家電（15.4X）、內(nèi)銷恢復(fù)彈性較強(qiáng)的小熊電器（20.5X）、產(chǎn)品優(yōu)化，發(fā)布銀河星環(huán)高速電吹風(fēng)新品的飛科電器（29.3X）、解決摩飛國內(nèi)商標(biāo)使用權(quán)授權(quán)、有望分享摩飛海外業(yè)務(wù)增長的新寶股份（13.2X）、研發(fā)加固護(hù)城河、內(nèi)銷快速增長的石頭科技（24.5X）、清潔電器龍頭科沃斯（21.6X）。
風(fēng)險提示：原材料價格波動；地產(chǎn)恢復(fù)不及預(yù)期；匯率狀況波動
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