>> 民生證券-公用事業(yè)行業(yè)周報(2023年第33周)：需求強(qiáng)勁、水電修復(fù)，未雨綢繆風(fēng)光退役潮-230819
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
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| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
嚴(yán)家源 |
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行情回顧：8月14日-8月18日，環(huán)保板塊上漲0.99%，電力、燃?xì)?、水?wù)板塊分別下跌1.37%、4.29%、0.51%，同期滬深300指數(shù)下跌4.82%。
用電需求提速，水電邊際修復(fù)：7月份，全國規(guī)上工業(yè)增加值、社零同比分別增長3.7%、2.5%，但用電需求表現(xiàn)出更高韌性，二產(chǎn)、三產(chǎn)用電同比分別增長5.7%、9.6%，較6月份同比增速分別+3.4、-0.5pct。7月份，全國平均氣溫23.0℃，較常年同期偏高0.9℃，雖有高基數(shù)因素，城鄉(xiāng)居民用電同比增長5.1%。整體來改，用電需求提速，7月全社會用電量8888億千瓦時，同比增長6.5%。7月份，全國規(guī)上電廠發(fā)電量8462億千瓦時，同比增長3.6%，較上年同期回落0.9個百分點(diǎn)。分電源來看，受益于7月下旬以來的降水增多，水電電量單月同比下降17.5%，降幅較6月份大幅收窄；火、核增速回落，單月同比分別增長7.2%、2.9%，較6月份同比增速分別回落7.0、10.9個百分點(diǎn)；風(fēng)、光發(fā)電量增速仍分化，風(fēng)電電量同比增長25.0%，較上年同期提高16.2個百分點(diǎn)，光伏單月電量同比增長6.4%，較上年同期下降6.6個百分點(diǎn)。
未雨綢繆風(fēng)光退役潮，資源化利用唱主角：近日，國家發(fā)改委等六部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)退役風(fēng)電、光伏設(shè)備循環(huán)利用的指導(dǎo)意見》，《指導(dǎo)意見》提出目標(biāo)：1）到2025年，集中式風(fēng)電場、光伏發(fā)電站退役設(shè)備處理責(zé)任機(jī)制基本建立；2）2030年，形成一批退役風(fēng)電、光伏設(shè)備循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。并提出支持第三方專業(yè)回收企業(yè)開展回收業(yè)務(wù)，打造“一站式”資源化利用模式。我們認(rèn)為，《指導(dǎo)意見》有望：1）推動退役風(fēng)電、光伏組件收儲運(yùn)體系建立及新技術(shù)的研發(fā)，為大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化奠定基礎(chǔ)；2）在資金和配套政策的支持下，新技術(shù)開發(fā)有望提升退役風(fēng)電、光伏設(shè)備資源再生利用水平，提高經(jīng)濟(jì)性，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)化推廣。
投資建議：此前我們提出南、北、東、中的缺電四步曲，前兩步已經(jīng)驗(yàn)證，受臺風(fēng)等因素影響，第三步華東/長三角缺電未落，近期華中高溫或?qū)⒃佻F(xiàn)“限電”。雖然來水情況仍有波動，但中報業(yè)績坑已確認(rèn)，Q3同比好轉(zhuǎn)是大概率事件，短期有望受益于華中、西南缺電。水電板塊推薦長江電力、黔源電力，謹(jǐn)慎推薦國投電力、華能水電、川投能源；火電板塊推薦申能股份、福能股份，謹(jǐn)慎推薦華電國際、江蘇國信、浙能電力；核電板塊推薦中國核電，謹(jǐn)慎推薦中國廣核；綠電板塊推薦三峽能源，謹(jǐn)慎推薦龍源電力、浙江新能?！吨笇?dǎo)意見》提出加快構(gòu)建廢棄物循環(huán)利用體系，促進(jìn)退役風(fēng)電、光伏設(shè)備循環(huán)利用，相關(guān)資源回收企業(yè)有望率先受益。謹(jǐn)慎推薦具備資源回收優(yōu)勢的高能環(huán)境、旺能環(huán)境、三峰環(huán)境。
風(fēng)險提示：需求下滑；價格降低；成本上升；降水量減少；地方財政壓力。
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