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事件:
　　聯(lián)影醫(yī)療于2023年8月18日發(fā)布2023年半年報(bào)：2023年H1，公司實(shí)現(xiàn)52.71億元收入，yoy26.35%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.38億元，yoy為21.19%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)7.87億元，yoy為14.44%。
　　投資要點(diǎn):
　　主要產(chǎn)品線實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，中高端產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)較高增長(zhǎng)。公司實(shí)現(xiàn)設(shè)備收入46.26億元，同比增長(zhǎng)22.92%，設(shè)備收入占比87.75%。其中，CT業(yè)務(wù)線20.94億元，同比增長(zhǎng)7.30%，其中中高端CT收入占比持續(xù)提升；MR業(yè)務(wù)線15.01億元，同比增長(zhǎng)66.43%，其中3.0T以上超高場(chǎng)MR在國(guó)內(nèi)的新增市場(chǎng)占有率第一；MI業(yè)務(wù)線6.24億元，同比增長(zhǎng)6.16%，國(guó)內(nèi)新增市場(chǎng)占有率保持領(lǐng)先態(tài)勢(shì)；XR業(yè)務(wù)線3.23億元，同比增長(zhǎng)46.26%；RT業(yè)務(wù)線0.84億元，同比下降17.27%。
　　多個(gè)領(lǐng)域市占率排名前列。按2023年上半年國(guó)內(nèi)新增市場(chǎng)金額口徑統(tǒng)計(jì),公司各產(chǎn)品線排名均處于行業(yè)前列，其中CT產(chǎn)品市場(chǎng)占有率排名第三、MR產(chǎn)品市場(chǎng)占有率排名第三、MI產(chǎn)品市場(chǎng)占有率排名第一、XR產(chǎn)品（含固定DR、移動(dòng)DR、乳腺DR）市場(chǎng)占有率排名第一、RT產(chǎn)品市場(chǎng)占有率排名第三。
　　國(guó)際化進(jìn)展順利，多項(xiàng)產(chǎn)品進(jìn)入頂尖研究院。2023H1公司實(shí)現(xiàn)國(guó)際市場(chǎng)收入7.18億元，同比增長(zhǎng)32.29%，收入占比持續(xù)提升，達(dá)13.62%。數(shù)字化PET/CT系統(tǒng)uMIPanorama正式入駐全美頂級(jí)癌癥中心之一的Huntsman Cancer Institute(HCI) Hospital；裝機(jī)于韓國(guó)頂級(jí)急診醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)之一的640層CT——uCT 960+將促進(jìn)該院的影像技術(shù)和影像診斷水平邁上一個(gè)新的臺(tái)階；歐洲頂級(jí)腫瘤診療中心Maria Curie NationalInstitute of Oncology，也引入了公司的數(shù)字光導(dǎo)PET/CT uMI780。
　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)2023-2025年公司營(yíng)業(yè)收入為115.84、144.18、177.66億元，歸母凈利潤(rùn)為20.06、23.75、28.43億元，對(duì)應(yīng)PE為53.92x、45.54x、38.04x。由于公司持續(xù)聚焦核心業(yè)務(wù)，不斷強(qiáng)化內(nèi)生增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。行業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品銷售推廣不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品質(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)，研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，集采降價(jià)導(dǎo)致產(chǎn)品銷售出現(xiàn)嚴(yán)重下滑。