>> 東北證券-保稅科技(600794)立足?；瘋}儲本源，打造一流智慧物流-230818
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
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| 657KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
廖浩祥 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：公司發(fā)布2023年半年度報告。2023年上半年，實現(xiàn)營業(yè)收入6.87億元，同比增長6.94%，其中Q1實現(xiàn)營業(yè)收入2.61億元，同比下降14.71%；Q2實現(xiàn)營業(yè)收入4.26億元，同比增長26.41%。上半年歸母凈利潤達到1.4億元，同比增長58.26%，其中Q1歸母凈利潤為0.66億元，同比增長69.23%；Q2歸母凈利潤為0.74億元，同比增長51.02%。
點評：
經(jīng)營業(yè)績行穩(wěn)致遠，雙輪驅(qū)動進而有為。公司上半年營收小增成本微跌，歸母凈利卻大增，主要得益于公司的“傳統(tǒng)+智慧”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略：在傳統(tǒng)物流上，公司積極拓展業(yè)務(wù)方向，在乙二醇業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上成功拓展了芳烴、油脂類業(yè)務(wù)，同時加大攬貨力度，使得倉儲業(yè)務(wù)收入大幅上升；在智慧物流上，公司進一步延伸產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)鏈條，拓展智慧物流業(yè)務(wù)，智慧物流板塊對公司利潤的貢獻度持續(xù)提升。
倉儲穩(wěn)居龍頭位，區(qū)位占盡黃金道。子公司長江國際擁有5萬噸級和3萬噸級長江岸線自有碼頭泊位，另有500噸級內(nèi)河十字港疏運碼頭2座，碼頭年吞吐量達450萬噸。長江國際自有儲罐214座，罐容110.79萬立方米，現(xiàn)已發(fā)展成為國內(nèi)液體化工倉儲的龍頭企業(yè)之一，乙二醇和二甘醇進口量常年位居全國第一。公司依托黃金水道長江，水運液體化工產(chǎn)品貫通長江、直通東海、輻射華東。
智慧物流直擊客戶群痛點，“數(shù)融倉”服務(wù)助力中小企融資。公司自主開發(fā)長江國際網(wǎng)上倉儲智慧物流服務(wù)平臺，解決傳統(tǒng)線下紙質(zhì)倉單交割痛點，實現(xiàn)安全便捷可溯源防偽的線上貨權(quán)交割，目前線上交割率已達100%。在此基礎(chǔ)上，子公司與上海清算所合作推出清算通業(yè)務(wù)，實現(xiàn)貨物與資金同步交割的多銀行支付結(jié)算功能。并根據(jù)客戶需求推出“數(shù)融倉”服務(wù)，為中小微企業(yè)提供高效率、低成本的全流程在線融資服務(wù)。
坐擁大宗商品交割庫、增厚公司競爭力。子公司長江國際是大連商品交易所乙二醇期貨、乙二醇期貨保稅交割庫和鄭州商品交易所甲醇期貨交割庫。子公司外服公司是鄭州商品交易PTA、棉花和硅鐵、錳硅期貨交割庫，上述交割庫有利于提高公司客戶信任度，增強客戶粘性，鞏固和促進倉儲業(yè)務(wù)的開展，進一步提高公司的盈利能力和市場競爭力。
盈利預(yù)測：首次覆蓋給予“增持”評級。預(yù)計2023-2025年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為13.07/14.49/16.14億元，歸母凈利潤分別為2.45/2.85/3.63億元，對應(yīng)PE分別為19.61x/16.89x/13.25x。
風(fēng)險提示：國內(nèi)外宏觀環(huán)境波動超過預(yù)期、業(yè)務(wù)與經(jīng)營管理風(fēng)險、安全生產(chǎn)風(fēng)險、稅收優(yōu)惠政策變化風(fēng)險
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