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策略摘要
　　油脂觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　本周三大油脂期貨盤面上漲幅度較大，受雙節(jié)備貨提振，油脂基差短期偏強(qiáng)，馬來貨幣走軟、出口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁對棕櫚油形成較強(qiáng)支撐；美國豆油庫存下滑，帶動(dòng)植物油上漲，美豆因天氣原因表現(xiàn)堅(jiān)挺，對于豆油盤面有所支撐；菜油則受上游菜籽價(jià)格提振走強(qiáng)。
　　后市看，豆油方面，美國農(nóng)業(yè)部稱，炎熱的天氣對農(nóng)場構(gòu)成威脅。USDA干旱報(bào)告顯示截至8月15日當(dāng)周，約38%的美國大豆種植區(qū)域受到干旱影響，而此前一周為43%，去年同期為24%。一年一度的Pro Farmer中西部作物巡查下周將啟動(dòng)對玉米和大豆田的巡查，評估作物產(chǎn)量潛能，關(guān)注后期動(dòng)態(tài)。國內(nèi)現(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)穩(wěn)中小幅下跌，近兩日終端需求清淡，工廠日均成交不足對行情形成拖累。但是本周工廠開機(jī)率下調(diào)的幾率較大，再加上工廠執(zhí)行合同，中秋備貨快要開始，提振基差后市。有傳言稱某大廠正在積極詢價(jià)10-1月豆油，市場反饋未來供應(yīng)可能吃緊，對國內(nèi)行情有提振。整體看，美豆油庫存低位，美豆油表現(xiàn)強(qiáng)勢，對國內(nèi)豆油有提振，原料端大豆因中西部地區(qū)的天氣將變得干燥，不利于正處于關(guān)鍵期的大豆作物生長，對于豆油盤面有所支撐。國內(nèi)雙節(jié)備貨即將啟動(dòng)，豆油后市預(yù)計(jì)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行。
　　棕櫚油方面，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2023年8月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量增加3.13%，在增產(chǎn)季，產(chǎn)量不及預(yù)期；而船運(yùn)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示出口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，此次馬棕對歐盟及印度出口較多，尤其對歐盟出口創(chuàng)2020年6月以來新高，對印度出口創(chuàng)8個(gè)月新高。印度作為全球最大的油脂進(jìn)口國，豆油、棕櫚油、葵花籽油是印度最主要的進(jìn)口油脂。目前，葵油葵油進(jìn)口價(jià)格不佳，疊加黑海走廊中斷進(jìn)口供應(yīng)不暢，印度或?qū)⒖筒糠值男枨笙蜃貦坝秃投褂娃D(zhuǎn)移，棕櫚油進(jìn)口需求將進(jìn)一步增加。周內(nèi)外商遠(yuǎn)月報(bào)價(jià)增加，但因進(jìn)口利潤一般，遠(yuǎn)月買船意愿不高。國內(nèi)臨近交割，在期現(xiàn)回歸的邏輯下，棕櫚油基差或保持穩(wěn)定，盤面漲幅較大，成交較為清淡，因月間差縮小，周內(nèi)換月積極。庫存去庫速度減緩，隨著庫存累庫及后期船期到港，棕櫚油壓力依舊較大，后市預(yù)計(jì)在需求拉動(dòng)和其他油脂帶領(lǐng)下偏強(qiáng)運(yùn)行。
　　菜籽油方面，北美油籽產(chǎn)區(qū)天氣干旱炒作，加籽因單產(chǎn)下降的擔(dān)憂連漲九天；黑海供應(yīng)中斷，俄烏沖突加劇，葵油上漲，提振國際植物油市場。中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年7月菜籽油進(jìn)口總量為13.00萬噸，為今年最低。2023年1-7月菜籽油累計(jì)進(jìn)口總量為130.00萬噸，較上年同期累計(jì)進(jìn)口總量的62.00萬噸，增加68.00萬噸。國內(nèi)雙節(jié)終端備貨啟動(dòng)在即，再加上近期豆菜價(jià)差縮窄，菜油的性價(jià)比有所上升，令行情受到提振，菜籽到港量預(yù)期減量，壓榨節(jié)奏或逐步放緩，下游需求表現(xiàn)一般，庫存轉(zhuǎn)折點(diǎn)或出現(xiàn)第三季度，預(yù)計(jì)菜籽油在需求拉動(dòng)下高位偏強(qiáng)運(yùn)行。
　　 ■策略
　　單邊中性
　　 ■風(fēng)險(xiǎn)
　　無