>> 中泰證券-大類資產(chǎn)周報：美債利率新高-230819
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
張德禮 |
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本周公布的美國7月消費數(shù)據(jù)超預(yù)期，美聯(lián)儲表態(tài)偏鷹，海外市場交易加息預(yù)期升溫。
周二，美國商務(wù)部公布的7月零售數(shù)據(jù)超預(yù)期增長。周三，美聯(lián)儲公布7月底貨幣政策會議紀要，表態(tài)偏鷹。大多數(shù)美聯(lián)儲官員表示支持上個月加息，且美國通脹存在“上行風險”，美聯(lián)儲未來可能還會進一步加息。市場對美聯(lián)儲的加息預(yù)期邊際升溫，同時擔憂高利率將持續(xù)更久。Fed Watch數(shù)據(jù)顯示，截止8月19日，市場預(yù)期美聯(lián)儲9月有11%的概率進一步加息，相比上周提高1個百分點。
大類資產(chǎn)方面，本周歐美股債普遍走弱，美元走強，10年期美債利率破2008年以來新高。本周歐美股市下跌，美股道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標普500指數(shù)、納斯達克指數(shù)分別下跌2.2%、2.1%和2.6%。歐洲三大股指同樣下跌，倫敦FT100、法國巴黎CAC40指數(shù)、德國DAX指數(shù)分別下跌0.5%、0.3%和0.8%。本周海外國債收益率整體上行。10年期美債收益率上行10.0BP至4.26%，周三更是突破2008年以來的最高值，至4.3%。10年期英債、德債、法債、日債收益率分別上行16.4BP、6.0BP、0.6BP和2.8BP。本周美元指數(shù)上漲0.53%，收于103.42。歐元、日元、瑞郎、加元等相對美元貶值，分別貶值0.68%、0.61%、0.19%和0.75%。
國內(nèi)方面，上周五公布的金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，本周國內(nèi)債市走強；強美元、中國超預(yù)期降息，以及經(jīng)濟預(yù)期進一步收斂，本周離岸人民幣匯率跌破7.3，北向資金流出擴大，A股延續(xù)低迷表現(xiàn)。本周A股延續(xù)下跌。上證指數(shù)下跌1.8%，深證指數(shù)下跌3.2%。成長風格跌幅更大，國證成長指數(shù)跌2.8%，國證價值指數(shù)跌1.3%。行業(yè)方面，29個行業(yè)僅有紡服、國防軍工、電力及公用事業(yè)、輕工制造4個行業(yè)上漲，但漲幅均不及1%。從交易指標看，本周A股交易熱度繼續(xù)回落，北向資金流出擴大。本周A股市場日均成交金額為7305億元，低于上周（7779.8億元）。北向資金連續(xù)10個交易日流出，本周5個交易日共流出291.2億元（上周流出255.8億元）。
商品方面，貨政報告提振商品市場的預(yù)期，內(nèi)盤定價商品反彈，外盤商品受加息預(yù)期升溫壓制，價格回落。周四央行發(fā)布的二季度貨幣政策執(zhí)行報告提出，堅決防范匯率超調(diào)風險、支持地方債務(wù)風險化解、適時調(diào)整房地產(chǎn)政策等。周四、周五的商品上漲拉動國內(nèi)商品價格本周反彈。南華綜合指數(shù)上漲1.0%，工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能化指數(shù)分別上漲0.6%、1.1%、0.7%和0.5%；貴金屬指數(shù)下跌0.1%。上海螺紋鋼上漲0.7%。外盤定價商品受到加息預(yù)期升溫壓制，本周黃金（倫敦金現(xiàn)）下跌1.3%，WTI原油下跌3.4%，LME銅下跌0.5%。
綜合來看，本周大類資產(chǎn)表現(xiàn)呈現(xiàn)為：商品>美元>中債>美債>黃金>A股>美股。
風險提示：政策變動，經(jīng)濟恢復不及預(yù)期。
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