>> 光大證券-“活躍資本市場(chǎng)”系列學(xué)習(xí)報(bào)告之二：證監(jiān)會(huì)“組合拳”亮相，對(duì)市場(chǎng)有何影響？-230820
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
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pdf 共21頁(yè) |
來(lái)源： |
光大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張宇生 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本周A股市場(chǎng)回調(diào)
受投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降及北上資金流出的影響，本周A股市場(chǎng)有所回調(diào)。本周A股市場(chǎng)有所回調(diào)，主要寬基指數(shù)全部下跌。在主要寬基指數(shù)中，上證綜指跌幅最小，跌幅為1.80%，而中小板指跌幅最大，幅度為4.10%。此外，北向資金本周大幅凈流出，合計(jì)凈流出約291億元。行業(yè)方面，環(huán)保、紡織服飾漲幅居前，而電子、計(jì)算機(jī)等行業(yè)則下跌明顯。
證監(jiān)會(huì)活躍資本市場(chǎng)政策“組合拳”亮相
證監(jiān)會(huì)活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心政策“組合拳”系統(tǒng)全面，涉及六大方面。投資端在六大方面舉措中排序最靠前，基金市場(chǎng)或迎來(lái)重大變革；融資端重點(diǎn)在提高上市公司投資吸引力，其中強(qiáng)化分紅、支持回購(gòu)、推動(dòng)“中特估”建設(shè)等舉措最值得關(guān)注；交易端重點(diǎn)在優(yōu)化交易機(jī)制，未來(lái)交易時(shí)長(zhǎng)或延長(zhǎng)；市場(chǎng)機(jī)構(gòu)方面，證券公司多項(xiàng)業(yè)務(wù)或?qū)⒂瓉?lái)調(diào)整；證監(jiān)會(huì)對(duì)于香港市場(chǎng)的發(fā)展也有積極支持；加強(qiáng)跨部委協(xié)同也是一大亮點(diǎn)，重點(diǎn)關(guān)注中長(zhǎng)期資金入市、資本市場(chǎng)稅收政策。
證監(jiān)會(huì)對(duì)于對(duì)近期市場(chǎng)關(guān)注度高的問(wèn)題也給出明確答復(fù)。關(guān)于IPO及再融資，表示不會(huì)暫停，但會(huì)考慮二級(jí)市場(chǎng)承受能力；對(duì)于T+0交易，明確表明當(dāng)前實(shí)行時(shí)機(jī)還不成熟；減免印花稅方面，充分肯定其積極作用，但因沒(méi)有調(diào)整權(quán)限未作明確表態(tài)；關(guān)于大股東減持，則表示會(huì)加強(qiáng)監(jiān)管。
活躍舉措的亮相對(duì)市場(chǎng)有何影響？
股市將得到持續(xù)提振，有望逐步上行。證監(jiān)會(huì)8月18日就活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心答記者問(wèn)中涉及的舉措十分全面，未來(lái)我們有望看到一系列相應(yīng)的政策出臺(tái)及落地，資本市場(chǎng)活躍度有望逐步提高。隨著資本市場(chǎng)逐漸活躍，一方面，會(huì)有更多的資金入市，推動(dòng)股市上行；另一方面，在投資者對(duì)于股市有信心、交易意愿強(qiáng)烈的背景下，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)有顯著抬升，這也會(huì)推動(dòng)股市上漲。
具體的利好方向上，關(guān)注券商、“中特估”及白馬藍(lán)籌三條主線。主線一之券商：有望迎來(lái)交易活躍及資本約束放寬雙重催化。主線二之“中特估”：證監(jiān)會(huì)明確提及推動(dòng)中國(guó)特色估值體系建設(shè)，研究限制破發(fā)或破凈企業(yè)融資，這意味著破發(fā)或破凈企業(yè)或?qū)?huì)有較強(qiáng)的市值管理動(dòng)力，值得投資者關(guān)注。主線三之白馬藍(lán)籌：有望受益于中長(zhǎng)期資金的引入。
市場(chǎng)有望繼續(xù)上行，關(guān)注安全發(fā)展及機(jī)構(gòu)重倉(cāng)方向
市場(chǎng)觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)將波動(dòng)上行。從復(fù)合增速的角度來(lái)看，二季度企業(yè)盈利增速或?qū)⑹侨甑牡撞?，此外，伴隨預(yù)期回暖，增量資金有望重新流入權(quán)益市場(chǎng)。市場(chǎng)有望波動(dòng)上行，或出現(xiàn)新一輪弱化版的去年10月份到今年春節(jié)期間預(yù)期修復(fù)行情。
安全發(fā)展或仍將是確定性最高的中期主線。關(guān)注半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈（半導(dǎo)體設(shè)備、面板、存儲(chǔ)、封測(cè)等）、AI相關(guān)的硬件方向（光模塊、服務(wù)器）等?！爸刑毓馈被蛟S也將是資本市場(chǎng)安全發(fā)展的重要方向之一，建議關(guān)注國(guó)企改革相關(guān)方向。
機(jī)構(gòu)重倉(cāng)方向的表現(xiàn)可能會(huì)有所好轉(zhuǎn)。若市場(chǎng)情緒與經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)均有修復(fù)，市場(chǎng)風(fēng)格可能會(huì)偏均衡，前期機(jī)構(gòu)重倉(cāng)方向的表現(xiàn)可能會(huì)有所好轉(zhuǎn)。新能源車產(chǎn)業(yè)鏈（零部件、充電基礎(chǔ)設(shè)施）以及部分消費(fèi)行業(yè)（白酒、白電、社服）值得重點(diǎn)關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)分析：1、經(jīng)濟(jì)增速水平大幅不及預(yù)期；2、中美關(guān)系大幅惡化。
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