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天然氣板塊：美國(guó)氣價(jià)回落，歐亞氣價(jià)反彈。截至8月18日，美國(guó)Henry Hub現(xiàn)貨價(jià)格為$2.44/mBtu，環(huán)比跌幅13.69%；荷蘭TTF現(xiàn)貨價(jià)格為€34.50/MWh，環(huán)比漲幅8.83%。英國(guó)NBP現(xiàn)貨價(jià)格為86.25 pence/therm，環(huán)比漲幅11.29%。東北亞LNG現(xiàn)貨價(jià)格為$14.00/mBtu，環(huán)比漲幅27.27%。LNG全國(guó)出廠價(jià)3854元/噸，環(huán)比漲幅1.66%。荷蘭TTF與美國(guó)HH九月合約價(jià)差為$8.49/mBtu，本周歐美價(jià)差擴(kuò)大。美國(guó)熱浪減弱，需求下滑導(dǎo)致美國(guó)氣價(jià)回落，但是近期活躍天然氣鉆機(jī)數(shù)持續(xù)減少，或?qū)?duì)氣價(jià)形成支撐。歐洲天然氣庫(kù)存充足，提前完成儲(chǔ)氣目標(biāo)。澳大利亞LNG罷工事件對(duì)亞洲影響較大，本周LNG現(xiàn)貨價(jià)上漲至4月以來(lái)的高點(diǎn)，但夏季接近尾聲下游需求較為低迷，供給下滑對(duì)全球LNG市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇程度或?qū)⒉蝗珙A(yù)期。
　　歐盟國(guó)家天然氣庫(kù)存水平已超90%。根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)據(jù)，截至8月18日，歐盟國(guó)家天然氣庫(kù)存量為1030.75太瓦時(shí)，整體庫(kù)存水平達(dá)90.71%，提前兩個(gè)半月完成歐盟儲(chǔ)氣目標(biāo)。盡管澳大利亞LNG出口受罷工影響不確定性增加，但歐洲天然氣庫(kù)存保持高位，且氣候溫和導(dǎo)致天然氣需求較為疲弱?？紤]到歐洲基本沒(méi)有從澳大利亞接收LNG，該事件對(duì)歐洲供給影響較為有限。我們認(rèn)為隨著夏季逐漸結(jié)束，氣電需求有望持續(xù)回落，在基本面良好的情況下，歐洲氣價(jià)仍有下行壓力。
　　光伏板塊：本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游價(jià)格小幅上揚(yáng)，1-7月光伏裝機(jī)同比高增。受組件排產(chǎn)提升影響，本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游價(jià)格小幅上揚(yáng)，唯組件端價(jià)格持續(xù)下降。組件端廠商眾多，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，頭部廠商排產(chǎn)維持高位，當(dāng)前價(jià)格下部分專業(yè)化組件廠已經(jīng)出現(xiàn)成本和價(jià)格倒掛現(xiàn)象，不排除后續(xù)出現(xiàn)減產(chǎn)現(xiàn)象。據(jù)國(guó)家能源局，1-7月光伏新增裝機(jī)97.16GW，同比增長(zhǎng)157.51%，其中7月光伏新增裝機(jī)18.74GW，同比增長(zhǎng)173.58%。我們認(rèn)為組件降價(jià)刺激終端需求的邏輯正在逐步兌現(xiàn)，看好2023年為光伏需求大年，維持國(guó)內(nèi)裝機(jī)150-170GW、全球裝機(jī)350-370GW的判斷。
　　投資分析意見(jiàn)
　　天然氣：1）全球天然氣中樞價(jià)格整體回落及各地區(qū)居民氣順價(jià)力度提升，利好國(guó)內(nèi)城燃成本下降，疊加2023年國(guó)內(nèi)銷氣回暖，推薦華潤(rùn)燃?xì)?、昆侖能源、新奧能源。2）城燃企業(yè)向綜合能源轉(zhuǎn)型，發(fā)揮優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶稟賦，推薦港華智慧能源，新天綠色能源。3）進(jìn)口LNG貿(mào)易機(jī)遇回歸，推薦具有稀缺運(yùn)力，上下游產(chǎn)業(yè)鏈一體化企業(yè)九豐能源、新奧股份。
　　光伏：1）受益于地面電站需求高增、成本下降、行業(yè)供需格局長(zhǎng)期改善，3Q23有望迎來(lái)量利齊升的光伏玻璃龍頭信義光能（00968.HK-買入）、福萊特玻璃（06865.HK/601865.SH-買入）；2）硅料下行周期凸顯成本優(yōu)勢(shì)、顆粒硅質(zhì)量不斷改善、市占率持續(xù)提升的顆粒硅龍頭協(xié)鑫科技（03800.HK-買入）
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國(guó)際天然氣供給不及預(yù)期；國(guó)際貿(mào)易政策影響；光伏終端裝機(jī)需求不及預(yù)期。