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市場環(huán)境
　　上周市場各指數(shù)延續(xù)全線回落，系統(tǒng)性得到了加強(qiáng)；從各指數(shù)近一個(gè)月的相關(guān)性情況看，上證50指數(shù)與中證500指數(shù)正相關(guān)性上升至0.897，系統(tǒng)性回落的趨勢尚未改變，繼中證1000指數(shù)前一周創(chuàng)年內(nèi)新低后，中證500指數(shù)上周創(chuàng)年內(nèi)新低，而上證50與滬深300指數(shù)等大盤風(fēng)格指數(shù)表現(xiàn)相對強(qiáng)勢。上周央行發(fā)布了《2023年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》：下一階段，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，穩(wěn)固支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展；保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。央行結(jié)束了連續(xù)兩周在公開市場凈回籠態(tài)勢，表現(xiàn)出投放貨幣數(shù)量增加、資金價(jià)格下降的貨幣政策，市場流動(dòng)性繼續(xù)保持充裕狀態(tài)。資金方面，北上資金與杠桿資金形成共振，其中北上資金大幅凈流出，融資盤則結(jié)束了連續(xù)2周融資凈買入態(tài)勢，從中長期看，外資持續(xù)流入的趨勢尚未改變，短期因人民幣再度走弱出現(xiàn)階段性、持續(xù)性凈流出的跡象，對市場形成一定的負(fù)面影響。估值方面，目前上證50指數(shù)PE為9.65，滬深300指數(shù)PE為11.49，中證500指數(shù)PE為22.53，中證1000指數(shù)PE為34.32，分別處于歷史35.35分位水平、歷史22.85分位水平、歷史20.51分位水平以及歷史26.33分位水平。從近5年各指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上看，上證50與滬深300分別處于86%與91%分位水平，隨著上周各指數(shù)的大幅回調(diào)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)分位數(shù)性價(jià)比提升，尤其是大盤風(fēng)格指數(shù)回到了價(jià)值區(qū)間?，F(xiàn)貨市場成交方面，上周成交量顯著回落，日均成交額下降至0.72萬億元，風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)降低，但盤面的拋售動(dòng)能亦不足，短期繼續(xù)處于震蕩筑底階段。（觀點(diǎn)供參考）