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投資策略：原料端，本月上旬主流焦炭市場對價(jià)格進(jìn)行第五輪提漲，目前提漲仍未落地。焦炭價(jià)格經(jīng)過四輪上漲后，主產(chǎn)區(qū)焦企利潤及開工有回升跡象，而下游終端利潤縮減，采購積極性回落，因此五輪提漲博弈時(shí)間較長，鋼廠接漲情緒較低。鐵礦石方面，由于匯率波動(dòng)及部分市場參與者認(rèn)為平控力度或不及預(yù)期，本周礦價(jià)有所上漲。成材端，本周五大鋼材供應(yīng)環(huán)比延續(xù)微增，但品種間增減趨勢出現(xiàn)分化，長降板增，主因在于鐵水轉(zhuǎn)產(chǎn)板材，疊加建材主產(chǎn)企業(yè)設(shè)備檢修比例較板材居多。近期雖然鋼廠由于原料端價(jià)格偏強(qiáng)利潤有所收縮，但是仍有利潤，加上金九銀十的旺季預(yù)期，只要政策允許有壓減任務(wù)的鋼廠自我調(diào)節(jié)產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)平控目標(biāo)，短期產(chǎn)量難以出現(xiàn)明顯降幅。需求方面，北方洪災(zāi)退卻，需求端有序恢復(fù)，本周下游剛需以及投機(jī)性需求均有回暖表現(xiàn)。綜合來看，當(dāng)前市場仍處于多空博弈階段，參與者對平控力度存在分歧，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)鋼價(jià)或繼續(xù)區(qū)間震蕩運(yùn)行。
　　一周市場回顧：本周上證綜合指數(shù)下降1.80%，滬深300指數(shù)下降2.58%，申萬鋼鐵板塊下降0.49%。年初至今，滬深300指數(shù)下跌2.80%，申萬鋼鐵板塊下跌1.43%，鋼鐵板塊跑贏滬深300指數(shù)1.37PCT。本周螺紋鋼主力合約以3700元/噸收盤，比上周上升9元/噸，幅度0.24%，熱軋卷板主力合約以3905元/噸收盤，比上周下跌32元/噸，幅度0.81%；鐵礦石主力合約以834元/噸收盤，較上周上升39元/噸，幅度4.90%。
　　本周建筑鋼材成交量較上周上升：本周全國建筑鋼材成交量周平均值為15.48萬噸，較上周上升1.13萬噸。本周五大品種周消費(fèi)量增幅5.02%；其中建材消費(fèi)環(huán)比增幅11.05%，板材消費(fèi)環(huán)比增幅1.17%。本周表觀消費(fèi)除冷軋環(huán)比下降4.38%，其余品種表觀消費(fèi)環(huán)比均有上升，其中螺紋表觀消費(fèi)增幅11.98%，線材表觀消費(fèi)增幅8.92%，中厚板表觀消費(fèi)增幅2.66%。五大品種社會庫存1210.53萬噸，環(huán)比下降10.36萬噸。
　　高爐開工率和產(chǎn)能利用率小幅上升：本周Mysteel247家鋼企和唐山鋼廠高爐開工率分別為84.09%和83.15%，前者環(huán)比上周上升0.29PCT，后者與上周持平；本周Mysteel247家鋼企和唐山鋼廠高爐產(chǎn)能利用率分別為91.79%和88.20%，前者環(huán)比上周上升0.76PCT，后者較上周上升1.40PCT。本周85家電弧爐開工率、產(chǎn)能利用率分別為74.64%和54.70%，前者環(huán)比上周上升0.52PCT，后者環(huán)比上周上升2.12PCT。
　　鋼價(jià)小幅下降：Myspic綜合鋼價(jià)指數(shù)環(huán)較上周下降0.01%，其中長材上升0.30%，板材下降0.39%。上海螺紋鋼3730元/噸，較上周增加30元/噸。上海熱軋卷板3910元/噸，周環(huán)比下降20元，幅度0.51%。
　　鐵礦石價(jià)格上漲：本周Platts62% 108.8美元/噸，周環(huán)比上漲3.7美元/噸。本周澳洲巴西發(fā)貨量2501.4萬噸，環(huán)比增加485.7萬噸，到港量1696.6萬噸，環(huán)比增加745.5萬噸。最新鋼廠進(jìn)口礦庫存天數(shù)15天，較上周持平。天津準(zhǔn)一冶金焦2240元/噸，較上周持平。廢鋼2540元/噸，比上周增加20元/噸。
　　噸鋼盈利普遍下降：熱軋卷板（3mm）毛利44元/噸，毛利率降至1.24%；冷軋板(1.0mm)毛利-14元/噸，毛利率升至-0.33%；螺紋鋼(20mm)毛利2元/噸，毛利率降至0.08%；中厚板(20mm)毛利-89元/噸，毛利率降至-2.51%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑導(dǎo)致需求承壓；供給端壓力持續(xù)增加。