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投資要點
　　【核心組合】
　　三一重工、徐工機械、杭氧股份、中國船舶、晶盛機電、北方華創(chuàng)、羅博特科、微導(dǎo)納米、杭叉集團、安徽合力、恒立液壓、三一國際、雙環(huán)傳動、先導(dǎo)智能、樂惠國際、中兵紅箭、邁為股份、英杰電氣、華測檢測、僑源股份、海天精工、亞星錨鏈、大豐實業(yè)、邁拓股份、榮旗科技、上海沿浦、華依科技、華培動力
　　【最新關(guān)注】
　　柳工、中船特氣、和遠氣體、安車檢測、朗進科技、廣鋼氣體
　　【重點股池】
　　中聯(lián)重科、捷佳偉創(chuàng)、中國中車、精工科技、鄭煤機、金辰股份、奧特維、東威科技、弘元綠能、斯萊克、凱美特氣、歐科億、華銳精密、橫河精密、青鳥消防、海目星、國茂股份、巨星科技、新強聯(lián)、中際聯(lián)合、中微公司、浙江鼎力、春風動力、瀚川智能、華特氣體、運達股份、利元亨、亞瑪頓、天宜上佳、日月股份、杭可科技、蘇試試驗、永貴電器、建設(shè)機械、華鐵應(yīng)急、聚光科技、杰克股份、先惠技術(shù)、鋮昌科技、和而泰、匯中股份、諾力股份、福斯達
　　【上周報告】
　　【人形機器人】行業(yè)深度：行星滾柱絲杠：人形機器人高壁壘、高價值環(huán)節(jié)
　　【人形機器人】行業(yè)：小米發(fā)布二代機器狗；聚焦機器人核心零部件供應(yīng)商
　　【船舶】行業(yè)：船舶：1-7月新船訂單同比增長74%，中國成世界最大船東國
　　【大制造】專題報告四之“一帶一路”系列——高端制造：掘金“一帶一路”
　　【鳴志電器】深度：微特電機龍頭，人形機器人有望打開空心杯電機新成長空間
　　【賽騰股份】中報業(yè)績超預(yù)測上限，合同負債進一步提升，未來成長可期
　　【漢鐘精機】中報業(yè)績超預(yù)期，期待光伏+半導(dǎo)體真空泵加速突破
　　【匯中股份】中報業(yè)績符合預(yù)期，擬回購股票彰顯公司信心
　　【帝爾激光】TOPCon訂單高增；期待光伏激光設(shè)備龍頭多點開花
　　【杭叉集團】中報業(yè)績大增72%，電動化+國際化趨勢持續(xù)增強
　　【晶品特裝】中報業(yè)績扭虧為盈，光電偵察+無人裝備雙驅(qū)動
　　【春風動力】中報業(yè)績大增80%符合預(yù)期，盈利能力顯著提升
　　【核心觀點】
　　【工程機械】7月挖機出口下滑14%；工程機械期待內(nèi)需改善、更新周期啟動。應(yīng)南非共和國總統(tǒng)拉馬福薩邀請，國家主席習(xí)近平將于8月21日至24日出席在南非約翰內(nèi)斯堡舉行的金磚國家領(lǐng)導(dǎo)人第十五次會晤并對南非進行國事訪問。在南非期間，習(xí)近平還將同拉馬福薩共同主持中非領(lǐng)導(dǎo)人對話會。（新華社）
　　2023年7月挖掘機銷量12606臺，同比下滑29.7%，下滑幅度較6月擴大5.7pct。其中國內(nèi)銷售5112臺，同比下滑44.7%，下滑幅度較6月持平；出口7494臺，同比下降13.8%，下滑幅度較6月擴大13.1pct。出口銷量占比59.4%，連續(xù)3個月保持近60%。國內(nèi)銷量下滑主要是由于下游需要修復(fù)程度不及預(yù)期，開工率仍承壓，疊加國外各區(qū)域情況表現(xiàn)不一，出口市場短期承壓。
　　中國工程機械行業(yè)復(fù)蘇三部曲——出口、內(nèi)需改善、更新周期啟動。1）出口：海外市占率不斷提升，中國龍頭逐步邁向全球龍頭，2023年國內(nèi)龍頭企業(yè)海外布局力度明顯加大，仍處于擴張期，全年有望維持高增速。2）內(nèi)需：近期多個高層會議強調(diào)支持與布局城中村改善，房地產(chǎn)政策邊際改善，有望迎來拐點。隨著房地產(chǎn)開工逐漸修復(fù)、基建項目落地，開工小時數(shù)有望進入上行通道。3）更新：按挖掘機第8年為更新高峰期測算，2023年國內(nèi)挖機更新需求觸底。
　　持續(xù)聚焦強阿爾法屬性龍頭：考慮到估值、業(yè)績釋放周期，邊際改善彈性，重點推薦低估值地方國企：徐工機械、中聯(lián)重科、安徽合力；民企龍頭：三一重工、恒立液壓、杭叉集團。持續(xù)推薦三一國際、諾力股份、浙江鼎力、中鐵工業(yè)。
　　【半導(dǎo)體設(shè)備】中美脫鉤預(yù)期下，半導(dǎo)體設(shè)備及零部件國產(chǎn)化提速。美國將嚴格禁止對中國實體在半導(dǎo)體和微電子等領(lǐng)域的投資；華虹半導(dǎo)體于8月7日正式登陸A股科創(chuàng)板，半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化持續(xù)加速；微導(dǎo)納米近日重磅推出了新品iTomic MW系列批量式原子層沉積鍍膜系統(tǒng)，該設(shè)備一次可處理25片12英寸晶圓。持續(xù)推薦北方華創(chuàng)、中微公司、微導(dǎo)納米、拓荊科技、精測電子、新萊應(yīng)材、晶盛機電、芯源微、羅博特科、英杰電氣、聚光科技；關(guān)注長川科技、至純科技等。
　　【人形機器人】2023世界機器人大會將于8月16日至22日在京舉辦。三星將推出半導(dǎo)體人形機器人，可聞氣味也可嘗味道。具身智能浪潮推進，人形機器人是邁向具身智能道路上的一大步，特斯拉入局產(chǎn)業(yè)化加速。1）控制與執(zhí)行系統(tǒng)：核心部件價值量占比約62%，關(guān)注行星滾柱絲杠、無框力矩電機、空心杯電機、諧波減速器等。2）感知系統(tǒng)：核心部件價值量占比約18%，關(guān)注力矩傳感器、慣導(dǎo)等。To C端市場空間：2030年人形機器人全球市場空間預(yù)計達475億元，2022-2030年CAGR達19%。
　　核心標的：重點關(guān)注價值量占比高、國產(chǎn)化空間大、毛利率高的行星滾柱絲杠、空心杯電機等環(huán)節(jié)。電機：關(guān)注鳴志電器、匯川技術(shù)、江蘇雷利、偉創(chuàng)電氣、拓邦股份、步科股份；絲杠：推薦恒立液壓，關(guān)注鼎