>> 愛建證券-有色金屬行業(yè)周報(bào)：哪些有色公司被凈增持？-230821
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
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| 3294KB |
| 格式： |
pdf 共40頁 |
來源： |
愛建證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
同步大市 |
作者： |
余前廣 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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投資要點(diǎn)
一周市場(chǎng)回顧
過去一周，上證綜指下跌1.80%收3131.95，深證指數(shù)下跌3.24%收10458.51，滬深300下跌2.58%收3784.00，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.11%收2118.92，有色金屬行業(yè)指數(shù)（申萬）下跌4.06%收4352.81，跑輸滬深300指數(shù)1.48個(gè)百分點(diǎn)。鋰礦板塊指數(shù)下跌5.50%；鈷板塊指數(shù)下跌3.90%；鎳板塊指數(shù)下跌2.84%；稀土永磁板塊指數(shù)下跌3.22%；錫板塊指數(shù)下跌5.58%；鎢板塊指數(shù)下跌3.70%；鋁板塊指數(shù)下跌2.41%；銅板塊指數(shù)下跌2.17%；釩鈦板塊指數(shù)下跌2.26%；黃金板塊指數(shù)下跌3.25%。
投資分析
根據(jù)海內(nèi)外資本市場(chǎng)長(zhǎng)期實(shí)踐，一般情況下，股票增持/減持可視為上市公司股東/管理層認(rèn)為企業(yè)內(nèi)在價(jià)值被低估/被高估、以實(shí)際行動(dòng)表達(dá)對(duì)企業(yè)投資價(jià)值判斷的外顯信號(hào)之一。特別是，上市公司股東/管理層對(duì)企業(yè)基本面有更深入直接的了解，其大比例增持通常被認(rèn)為是上市公司價(jià)值被顯著低估、對(duì)外提振投資者信心的實(shí)質(zhì)性舉措。對(duì)有色金屬這樣的強(qiáng)周期性行業(yè)而言，將股票增持/減持事件與大宗商品價(jià)格走勢(shì)（以及廠商成本、利潤(rùn)等數(shù)據(jù)）結(jié)合起來進(jìn)行研判，可視作觀察細(xì)分行業(yè)或上市公司是否進(jìn)入中期底部/頂部區(qū)域的方法之一。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2022年8月18日至2023年8月17日收盤，從股東增減持視角看，有色金屬行業(yè)（按申萬行業(yè)分類口徑）共有259起增減持行為，其中：增持共34起，占比13.1%。從股份變動(dòng)（增持）目的看，32起為“基于對(duì)公司發(fā)展前景及公司股票長(zhǎng)期投資價(jià)值的信心”，2起為“穩(wěn)定股價(jià)”（均為1家上市公司：新威凌）。從交易方式看，27起為集中競(jìng)價(jià)交易，7起為“集中競(jìng)價(jià)交易、大宗交易或其他合法方式”。從增持股東身份看，1起為第一大股東（新疆眾和），9起為公司控股股東、實(shí)際控制人（天華新能、贛鋒鋰業(yè)、西部礦業(yè)、新威凌）。從增持方案進(jìn)度看，16起為“進(jìn)行中”（北方銅業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、天華新能、西部礦業(yè)）。我們對(duì)股東減持行為也進(jìn)行了跟蹤分析：從減持方案進(jìn)度看，155起為“進(jìn)行中”，集中在34家上市公司。從股東身份看，4起為5%以上第一大股東（金鉬股份、大地熊），3起為控股股東、一致行動(dòng)人（鵬欣資源、盛達(dá)資源），1起為實(shí)際控制人（鉑科新材）。從擬減持股數(shù)上限占總股本比例看，排序靠前的有興業(yè)銀錫（占比6%）、云路股份（占比5.19%）、ST鼎龍（占比4.63%）、盛達(dá)資源（占比4%）、鵬欣資源（占比3%）、鉑科新材（占比3%）、金力永磁（占比3%）、銀邦股份（占比3%）。從擬最大減持?jǐn)?shù)量占其持有公司股份比例看，排序靠前的有福達(dá)合金（占比100%）、悅安新材（占比95.6%）、鼎勝新材（占比79.5%）、ST鼎龍（占比57.7%）、云路股份（占比50.5%）、金力永磁（占比42.8%）、鉑科新材（占比41.7%）、興業(yè)銀錫（占比41.2%）、盛新鋰能（占比40%）。從減持目的看，136起為“自身（集團(tuán)/股東/個(gè)人）資金需求”，11起為“自身業(yè)務(wù)需要”或“經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要”，4起為公司項(xiàng)目建設(shè)需求，3起為“盤活資產(chǎn)”，1起為“提高投資流動(dòng)性需要”。
從管理層增減持視角看，有色金屬行業(yè)共有31家上市公司發(fā)生了管理層增減持行為，其中：被凈增持的有12家（洛陽鉬業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、博威合金、寧波韻升、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)、北方銅業(yè)、興業(yè)銀錫、中國(guó)鋁業(yè)、中科三環(huán)、新疆眾和、神火股份、合金投資），占比38.7%。從凈增持金額排序看，靠前的有洛陽鉬業(yè)（4433.77萬元）、贛鋒鋰業(yè)（3439.12萬元）、博威合金（2928萬元）。從凈增持股數(shù)排序看，靠前的有洛陽鉬業(yè)、博威合金、寧波韻升、贛鋒鋰業(yè)、北方銅業(yè)、中國(guó)鋁業(yè)。從凈增持股數(shù)占總股本的比例看，排序靠前的有博威合金（占比0.3%）、寧波韻升（占比0.11%）、洛陽鉬業(yè)（占比0.05%）、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)（占比0.03%）、贛鋒鋰業(yè)（占比0.02%）、北方銅業(yè)（占比0.01%）、興業(yè)銀錫（占比0.01%）。按增持均價(jià)與近日收盤價(jià)（8月17日）計(jì)算，5筆錄得正收益（其中：中國(guó)鋁業(yè)+80%，洛陽鉬業(yè)+32%，寧波韻升+26%，博威合金+15%，興業(yè)銀錫+10%）；7筆錄得負(fù)收益（其中：新疆眾和-1%，合金投資-2%，北方銅業(yè)-5%，神火股份-19%，中科三環(huán)-23%，贛鋒鋰業(yè)-29%，騰遠(yuǎn)鈷業(yè)-59%）。
有色金屬行業(yè)帶有很強(qiáng)的周期性，從二級(jí)市場(chǎng)投資視角考慮，將上市公司股東/管理層明確作出增持/減持股份決策作為外顯信號(hào)之一，與所處細(xì)分賽道是否處于周期底部/頂部（如：行業(yè)虧損面、盈利水平）等關(guān)鍵判斷結(jié)合起來研究，或是在資本市場(chǎng)海量信息中抓住重點(diǎn)、務(wù)實(shí)提升研究效率的可行性方法之一。在此意義上，我們對(duì)鋰、鈷、稀土永磁產(chǎn)業(yè)鏈明確實(shí)施較大比例增持股票的頭部上市公司保持高度關(guān)注。
投資建議
從產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤數(shù)據(jù)看，關(guān)注產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺的鎢、鉬、銅、鋁、錫、釩、鈦產(chǎn)業(yè)鏈頭部上市公司。黃金價(jià)格短期震蕩、中期仍有上行動(dòng)能。
近期，在國(guó)內(nèi)外各方面因素影響下，A股呈回調(diào)情形。伴隨著估值較快回落，若干在細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈具備突出競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的頭部上市公司中長(zhǎng)期投資價(jià)值將更為顯現(xiàn)。從大類資產(chǎn)配置角度看，轉(zhuǎn)債、衍生品（期貨、期權(quán)）值得二級(jí)市場(chǎng)投資者戰(zhàn)略
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