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核心觀點(diǎn)及策略
　　上周滬鉛主力2309呈現(xiàn)沖高回落的走勢。宏觀面來看，美聯(lián)儲7月會議紀(jì)要偏鷹疊加近期公布的數(shù)據(jù)較好，經(jīng)濟(jì)具有韌性，市場預(yù)計(jì)高利率維持的時間較長。國內(nèi)7月金融數(shù)據(jù)不佳，經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)疲軟，央行意外降息修復(fù)市場情緒。
　　基本面來看，原料端看，鉛礦供應(yīng)延續(xù)緊張，內(nèi)外周度加工費(fèi)低位維穩(wěn)，廢舊電瓶價格碎步式上漲，已較月初上漲150元/噸。供應(yīng)端看，交割貨源尚未流入市場，市場流通現(xiàn)貨偏緊張。后期看，原生鉛煉廠檢修與再生鉛煉廠新增產(chǎn)量釋放并存，疊加交割貨源流入，供應(yīng)有望環(huán)比改善。需求端來看，鉛蓄電池消費(fèi)有所改善，但程度尚有限，同時鉛錠出口窗口尚未開啟，內(nèi)需尚難消化當(dāng)前庫存。
　　整體來看，內(nèi)外宏觀情緒依舊偏謹(jǐn)慎，美元走勢強(qiáng)勁仍施壓內(nèi)外鉛價。產(chǎn)業(yè)端看，交割影響下，社會庫存續(xù)增，施壓鉛價。不過，原料端價格堅(jiān)挺，成本支撐不斷上移，疊加消費(fèi)漸入旺季，支撐鉛價。短期未有新增矛盾，鉛價難改高位運(yùn)行，后期關(guān)注消費(fèi)旺季成色。
　　策略建議：觀望
　　風(fēng)險因素：宏觀情緒轉(zhuǎn)換，國內(nèi)外擠倉