>> 招商證券-嘉實基金孟夏投資風(fēng)格分析：高質(zhì)量長久期成長框架，深挖個股追求長期收益-230820
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
大小： |
789KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
招商證券 |
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作者： |
姚紫薇,包羽潔 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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孟夏先生，復(fù)旦大學(xué)金融學(xué)本碩，CFA。2014年7月加入嘉實基金研究部，歷任機械行業(yè)、工業(yè)研究員，2018年任研究部制造組組長，2020年7月起任基金經(jīng)理。具有3.1年基金經(jīng)理經(jīng)驗；目前在管基金產(chǎn)品共3只，管理規(guī)?？傆?1.1億元。
投資框架：堅信長期可持續(xù)收益的唯一來源，是優(yōu)秀企業(yè)持續(xù)成長創(chuàng)造的價值；在高質(zhì)量長久期成長框架下，開放包容、積極進(jìn)取。通過深度研究、持續(xù)跟蹤，聚焦頂級的企業(yè)，發(fā)掘長期的成長，主要通過自下而上深挖個股進(jìn)行投資，力爭成為“底倉型”成長選手。重點關(guān)注泛制造科技類行業(yè)，并在此基礎(chǔ)上有序拓展能力圈，如平臺服務(wù)業(yè)、消費和醫(yī)療制造與服務(wù)業(yè)等。偏好具有長期成長空間且商業(yè)模式良好的個股，同時會考慮估值的影響。
新基速遞：嘉實成長驅(qū)動混合型基金（基金代碼：A類018401，C類018402）是嘉實基金旗下新發(fā)行的一只偏股混合型基金，擬任基金經(jīng)理為孟夏。募集日期：2023年8月21日至2023年9月8日。
代表基金分析：嘉實優(yōu)勢成長（A類：003292，C類：016135）
業(yè)績表現(xiàn)：在孟夏任職期間，A股市場整體較大幅下行。截至2023年8月15日，滬深300、中證500、中證800等指數(shù)下跌幅度均超過了10%。在此市場情況下，嘉實優(yōu)勢成長仍獲得了19.4%的收益，排名同類可比基金的前14%，大幅跑贏了各類寬基指數(shù)和萬得偏股混合型基金指數(shù)，超額收益超過了28%，表現(xiàn)優(yōu)秀。近一年/近兩年/近三年的收益率均跑贏了萬得偏股混合型基金指數(shù)。相對基準(zhǔn)指數(shù)（滬深300指數(shù)）的季度勝率為73%，月度勝率為56%，勝率較高。
倉位擇時：在孟夏任期內(nèi)，基金的股票倉位大多處于85-95%的區(qū)間范圍內(nèi)，較高倉位操作，相對淡化擇時。
行業(yè)配置：該基金對行業(yè)板塊的配置較為均衡，相對高配TMT和中游制造等板塊。從一級行業(yè)的維度來看，基金長期相對重配機械和計算機等行業(yè)，與基金經(jīng)理自身的能力圈（制造和偏硬的科技類）較為一致。同時在此基礎(chǔ)上有序拓展能力圈。目前已將能力圈拓展至軟件、平臺服務(wù)、消費和醫(yī)療板塊中的偏制造和服務(wù)的領(lǐng)域。
重倉持股：采取長期重倉+試探輕倉相結(jié)合的方法，整體重倉持股周期整體相對較長，對巨星科技、廣聯(lián)達(dá)、華測檢測、米奧會展等多只股票進(jìn)行了長期重倉持有。即使持有期間這些股票的股價波動幅度較大，基金經(jīng)理仍堅定持有，陪伴優(yōu)秀企業(yè)長期成長。
操作特征：中等持股集中度、中低換手率、中低持股熱門度，在一定程度上反映了基金經(jīng)理追求長期收益、不追逐市場熱點的特征。
風(fēng)險提示：基金產(chǎn)品的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議，本報告僅作為投資參考。
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