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周度要點(diǎn)小結(jié)
　　國(guó)際大豆：美豆本周降水比較少，預(yù)計(jì)這波高溫干旱天氣持續(xù)到本月底，大西洋颶風(fēng)可能對(duì)月底美豆降雨形勢(shì)有利。截至8月13日美豆優(yōu)良率快速回升5個(gè)百分點(diǎn)至59%，截至8月15日受D1級(jí)及以上干旱影響的美豆比例達(dá)38%，環(huán)比下降5%，但仍然是歷史偏高水平，僅低于2006、2007、2012年，而這三年單產(chǎn)都減產(chǎn)。9月報(bào)告之前受臺(tái)風(fēng)影響降雨仍有不確定性，基于目前干旱天氣的中性考慮是9月單產(chǎn)不會(huì)上調(diào)，若考慮月底以后有大規(guī)模降水，則有上調(diào)可能，但總體不至于供應(yīng)寬松。因此美豆基于庫存偏緊的格局，預(yù)計(jì)維持震蕩。
　　國(guó)內(nèi)雙粕：本周雙粕強(qiáng)勢(shì)上漲，根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對(duì)全國(guó)主要油廠的調(diào)查情況顯示，第33周（8月12日至8月18日）123家油廠大豆實(shí)際壓榨量為214.79萬噸，開機(jī)率為62.08%；較預(yù)估低0.68萬噸。一方面按季節(jié)性規(guī)律及近幾周的壓榨量來看，123家油廠壓榨量后續(xù)幾周將保持200萬噸附近高位。8月以后的大豆進(jìn)口量預(yù)計(jì)低于壓榨量。豆粕表觀消費(fèi)來看，后面的豆粕周度消費(fèi)按季節(jié)性規(guī)律可能在160萬噸以上。因此，我們預(yù)計(jì)后續(xù)豆粕可能小幅累庫，大豆庫存趨于去庫，按買船預(yù)估測(cè)算8月底后去庫會(huì)更明顯。
　　觀點(diǎn)小結(jié)：當(dāng)前優(yōu)良率偏低干旱程度偏高，8月下半旬預(yù)計(jì)高溫少雨，美豆的單產(chǎn)預(yù)估暫時(shí)放到和8月同水平位置，需注意月底臺(tái)風(fēng)帶來降水的力度。8月21-24日Pro Farmer的單產(chǎn)調(diào)查發(fā)生在8月上旬的充沛降雨之后，單產(chǎn)可能小幅上調(diào)，但下旬天氣又轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)會(huì)預(yù)估52的最終單產(chǎn)較難實(shí)現(xiàn)，供需偏緊格局延續(xù)，美豆預(yù)計(jì)維持震蕩；國(guó)內(nèi)方面，供應(yīng)端折算盤面毛利低，買船偏慢，此外油廠多次控制開機(jī)節(jié)奏，并不時(shí)放出抽檢信息，導(dǎo)致天氣市回落后又產(chǎn)生到港、開機(jī)等交易。此外下游需求也為行情提供支撐，高壓榨量下豆粕仍走去庫，庫存量也屬于同比低位。在未見需求的強(qiáng)烈抵觸時(shí)，國(guó)內(nèi)豆粕及豆粕正套的偏強(qiáng)格局預(yù)計(jì)持續(xù)。