久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　汽車座艙隨著智能化、電動(dòng)化發(fā)生迭代升級(jí)，公司以HUD為代表的汽車電子產(chǎn)品迎來量?jī)r(jià)齊升，公司步入新業(yè)務(wù)與新客戶共振的放量階段。
　　投資要點(diǎn)：
　　下調(diào)目標(biāo)價(jià)至41.85元，給予“增持”評(píng)級(jí)。2022年EPS預(yù)測(cè)符合預(yù)期，考慮到競(jìng)爭(zhēng)加劇致公司經(jīng)營(yíng)承壓，下調(diào)2023-2024年EPS預(yù)測(cè)至0.93（-0.21）/1.21（-0.31），新增2025年EPS預(yù)測(cè)1.58元，給予公司2023年45倍PE，下調(diào)目標(biāo)價(jià)至41.85元（原為56.2元），給予公司“增持”評(píng)級(jí)。
　　Q2收入/業(yè)績(jī)符合預(yù)期，同環(huán)比均增長(zhǎng)。H1營(yíng)收28.7億元，同比+15.4%，歸母凈利潤(rùn)1.8元，同比+11.6%。其中Q2收入15.5億元，同比+20.8%，環(huán)比+18.0%，歸母凈利潤(rùn)1.0億元，同比+11.3%，環(huán)比+33.3%。分業(yè)務(wù)來看，H1汽車電子業(yè)務(wù)收入占比同比基本持平，精密壓鑄業(yè)務(wù)收入占比小幅提升，其他業(yè)務(wù)收入占比下滑。
　　Q2毛利率環(huán)比基本保持穩(wěn)定。H1毛利率22.2%，同比+0.7pct，其中汽車電子業(yè)務(wù)H1毛利率21.9%，同比+1.1pct，精密壓鑄業(yè)務(wù)H1毛利率同比基本持平。Q2毛利率22.1%，同比+1.1pct，環(huán)比-0.2pct。
　　H1業(yè)務(wù)持續(xù)拓展，客戶結(jié)構(gòu)不斷改善。H1公司汽車電子業(yè)務(wù)突破大眾SCANIA、一汽豐田、上汽大眾等新客戶，并與上汽、蔚來、長(zhǎng)安新能源、廣汽埃安等客戶合作開發(fā)新產(chǎn)品項(xiàng)目，精密壓鑄業(yè)務(wù)成功導(dǎo)入采埃孚、博世、博格華納、比亞迪、大陸等客戶的新項(xiàng)目。目前公司正加大對(duì)智駕產(chǎn)品方面相關(guān)投入，艙泊一體已完成技術(shù)預(yù)研及樣機(jī)；駕駛域控產(chǎn)品正參與項(xiàng)目競(jìng)標(biāo)；預(yù)研中央計(jì)算平臺(tái)解決方案。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新品滲透率不及預(yù)期，新客戶拓展不及預(yù)期，原材料上漲。