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本期投資提示：
　　我們認(rèn)為本輪降價(jià)對(duì)實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的沖擊力可能會(huì)強(qiáng)于上一輪。上一輪價(jià)格戰(zhàn)從財(cái)報(bào)情況看，實(shí)際對(duì)供應(yīng)鏈影響基本可控，但對(duì)經(jīng)銷商和主機(jī)廠的盈利沖擊，尤其是中腰部以下企業(yè)的沖擊非常明顯。假設(shè)這輪價(jià)格戰(zhàn)繼續(xù)如此演繹下去，或?qū)?dǎo)致中尾部企業(yè)受到更大的盈利沖擊，頭部企業(yè)將更多享受到格局優(yōu)化后的新機(jī)會(huì)。從這個(gè)角度看，價(jià)格戰(zhàn)有可能持續(xù)。不僅是整車端的供給出清，供應(yīng)鏈層面也會(huì)有出清。我們認(rèn)為應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎樂觀，珍惜頭部?jī)?yōu)秀企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。
　　近期市場(chǎng)對(duì)于特斯拉Model 3改款車型（代號(hào)：高地Highland）較為關(guān)注。根據(jù)同花順報(bào)道，8月已開始試生產(chǎn)，9月預(yù)計(jì)將先出口歐洲，10月開始國(guó)內(nèi)銷售。我們認(rèn)為Highland的定價(jià)可能是這一輪價(jià)格戰(zhàn)的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。新款的Highland在內(nèi)外飾配置和智能駕駛能力相較于老款Model 3都更優(yōu)，上市將對(duì)于整個(gè)特斯拉供應(yīng)鏈的情緒和預(yù)期可能有比較好的刺激作用。尤其是Highland價(jià)格樂觀的情況下，對(duì)特斯拉銷量的預(yù)期，包括明年Model Y的預(yù)期都有可能上修。
　　我們持續(xù)看好科博達(dá)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性。公司中23Q2單季收入10.5億元，同/環(huán)比+40.0%/+14.8%，單季度收入創(chuàng)歷史新高；歸母凈利潤(rùn)1.44億元，同/環(huán)比+33.6%/+9.1%。我們認(rèn)為可以按照公司產(chǎn)品的兩個(gè)維度看：①小微控制模塊。作為公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，能夠保證充足現(xiàn)金流。同時(shí)，公司開始全球化布局，上半年在日本開設(shè)新工廠，核心是為了獲取更多海外優(yōu)秀客戶訂單，如北美大客戶等。②域控制器。域控制器單車價(jià)值量的大幅提升，打開公司成長(zhǎng)天花板。公司已經(jīng)完成4個(gè)不同域控產(chǎn)品的橫向拓展布局，成為域控領(lǐng)域新晉玩家，建立了在智能駕駛和智能座艙的初步地位。綜上，我們持續(xù)看好科博達(dá)，認(rèn)為其作為國(guó)內(nèi)汽車電子領(lǐng)域，尤其是汽車控制器領(lǐng)域的核心標(biāo)的，值得持續(xù)關(guān)注。
　　 7~8月份行業(yè)情緒不夠樂觀，整體態(tài)勢(shì)振蕩向下。但我們依然看好汽車板塊，尤其是零部件板塊智能制造的出海。如果版塊有回調(diào)，反而是很好的機(jī)會(huì)。我們看好的核心標(biāo)的包括特斯拉北美供應(yīng)鏈，明年開始墨西哥鏈的成長(zhǎng)性也會(huì)逐步顯現(xiàn)，其中岱美股份、新泉股份、愛科迪、嶸泰股份值得關(guān)注。同時(shí)，智能制造的兩個(gè)核心代表星宇股份、三花智控也值得長(zhǎng)期關(guān)注。9~10月份特斯拉新車上市、估值切換的背景下，這些公司可能會(huì)迎來行情。
　　投資分析意見：政策環(huán)境友好，但需求復(fù)蘇波折。要把長(zhǎng)板做長(zhǎng)，提示我們進(jìn)一步把握優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)及環(huán)節(jié)的確定性機(jī)會(huì)。整車推薦比亞迪、長(zhǎng)安，關(guān)注理想、小鵬、蔚來。新能源供應(yīng)鏈?zhǔn)芤嬗谥鳈C(jī)廠配置競(jìng)賽，增收增利趨勢(shì)明確。建議關(guān)注具備國(guó)產(chǎn)替代、降本增效能力的公司，包括英搏爾、愛柯迪、星宇股份等；以及智能化、舒適性配置公司，包括保隆科技、繼峰股份、科博達(dá)等。而在商用車領(lǐng)域，新能源大勢(shì)已成，建議關(guān)注瀚川智能（機(jī)械）、藍(lán)海華騰等公司。
　　核心風(fēng)險(xiǎn)：部分環(huán)節(jié)供應(yīng)鏈安全風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)內(nèi)終端銷量復(fù)蘇不及預(yù)期、原材料漲價(jià)超預(yù)期。